创新投入与融资结构的选择——基于信息技术行业上市公司的实证研究

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创新是推动经济发展的重要力量,也是决定国家核心竞争力的关键因素。企业作为社会经济的重要部门,其创新成果也在一定程度上推动着国家的科技发展。信息技术产业产生于第三次科技革命的浪潮,技术发展变化极为迅速是行业的重要特点,这也要求行业中的企业不断地进行技术研发和产品升级。技术创新和研发需要大量的资金,融通资金就成为了创新的前提条件。企业的创新投入是高风险的,在高经营风险的作用下企业会选择怎样的融资结构是一个值得关注的问题。  本文在阐述相关理论和回顾相关文献的基础上,以沪深两市信息技术类共305家上市公司为研究对象,以其2012-2015年的相关数据为研究样本,分析创新投入与融资结构选择的关系,并创新性地研究企业性质对创新投入与融资结构选择关系的调节效应。研究结果是,当企业实施创新战略时,无论是“硬件”创新还是“软件”创新,债权融资比例都会降低;创新资产规模与负债水平显著负相关;企业性质对创新资产规模与融资结构选择关系存在负调节效应。基于相关理论和实证结果,本文认为,为了给信息技术类企业创造良好的融资环境,相关部门必须出台政策引导股权投资机构的发展,并为其配套专业的项目评估机构。
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