景区是旅游业发展的基础。但旅游景区存在建设时间长、金额大、投资回报周期长的特点,银行信贷难以满足需求,一直存在融资难的困境。旅游景区门票收入稳定、可预测,有稳定的现金流,能满足入园门票资产证券化的发行条件。2017年,国家提出了国家公园试点方案,公益性是发展目标。2018年,国家发改委进一步提出了国家强化景区公益性,逐步降低国有景区门票的要求。基于这些背景,以云南宜良世博九乡旅游有限责任公司(以下简称世博九乡)为例,进行了资产证券化适宜性相关研究。景区资产证券化业务流程长,涉及的主体较多,在复杂的证券化过程中,产品设计逻辑和适宜性与否是研究的重点。基于现行条件,以入园门票资产证券化适宜性研究为中心,结合资产证券化的理论和实践,在门票下降前模拟设计了世博九乡资产证券化产品,展示了其设计原理和优势;在公益化背景下,假设了门票下降30%、50%和成本法定价下降80%三种情景,进行证券产品设计和验证;最后,讨论了最低融资1亿元的四种情况,得出对应的结论。研究表明:现有条件下,景区门票较高,适宜进行资产证券化融资;门票下降后,在游客人数不变的情况下,门票下降80%以内仍满足融资条件;但随着门票进一步下降,若要发行最低额度,则门票的下降幅度和游客的上升幅度需要满足一定的对应关系。本文研究可为景区资产证券化发展提供测算思路和理论指导。