上市公司治理效率的问题自从早期在西方国家出现以来,在理论和实践上取得了飞速的发展和进步。但是在我国,由于现阶段的市场经济体制还不够完善,我国对上市公司的治理效率问题研究还不够深入。目前国内外针对股权制衡与上市公司治理效率之间关系的研究较多,但是都没有达成一致的结论。研究的结论总体上可以分为对立的两种情况:第一、股权制衡与公司治理效率正相关;第二、股权制衡与公司治理效率负相关。股权结构是公司治理结构的重要组成部分,它可以通过一定的作用机制对公司的多方面产生影响,并最终影响到公司治理效率。合理的股权结构直接关系着公司治理效率的提高,并决定公司整体价值的提升。本文在总结前人的研究结论基础上,对股权制衡与公司治理效率的关系进行了进一步的探索。本文首先对国内外关于股权制衡与公司治理效率的文献进行了综述。在理论研究阶段,主要介绍了委托代理理论和现代产权理论。阐述了公司治理效率和股权制衡等相关概念,并重点介绍了使用数据包络分析方法(DEA)测量公司治理效率。其次,在实证部分本文先使用DEA方法测出了公司治理效率,并将股权分置改革前后的公司治理效率进行了分析比较。然后把公司治理效率作为被解释变量,第二大股东持股比例、第一大股东与第二大股东持股比例的差额、制衡股东个数、股权制衡度和赫芬德尔指数五个指标作为解释变量,选取了沪、深两市国有医药制造业2004年到2009年之间6年的数据作为研究样本,使用了描述性统计分析、独立样本T检验和回归分析等方法进行了实证检验。得出实证结果:赫芬德尔指数、第一大股东与第二大股东持股比例的差额与公司治理效率正相关;第二大股东持股比例、股权制衡度与公司治理效率负相关。最后,结合本文结论对提高公司治理效率提出了一些建设性建议。本文主要的创新在于:⑴构建多变量投入与多变量产出的公司治理效率的DEA模型,全面系统地反映了公司治理效率,克服了以往研究中单一变量产出效率评价的局限性。⑵研究的时间段更合理,本文选取的的2004年至2009年的数据,更能体现股权分置改革的时效性和准确性。