近些年,企业并购市场活跃,国内外的并购浪潮都热度不减,而在对国内的并购案例进行初步研究和分析时发现,A股市场内部的控股合并活动,即A股上市公司控股并购A股上市的案例,自十年前的一波浪潮后,沉寂多年,而在近两年又有一波浪潮席卷而来。而对于已有文献的查阅,发现目前专门针对于控股合并国内上市企业的价值评估研究的论著仍然较少,其中对于具体评估方法的研究则更少了,然而在并购活动中,如何确定并使用一个恰当的评估方法,对目标公司的价值进行合理地界定,这对于促进并购活动的顺利进行和推动我国并购市场的健康发展都具有重要的意义。本文借鉴之前专家与学者的一些研究结论,结合本文的创新之处,应用案例研究法与归纳演绎法对本文进行研究,主要分为五个部分:第一部分为绪论部分,主要通过对并购作用与重要性的阐释,再结合国内外对于协同效应和目标企业价值评估方法的研究,提出本文研究的创新点。第二部分主要对控股合并目标公司价值分析理论进行介绍,介绍了控股合并的基本概念、控股合并中目标公司的特点等。第三部分对评估的基本途径与方法进行了介绍,并对本文所应用的增量现金流量模型进行了较为详尽的介绍。第四部分为此文的主要部分,其中第一小节具体对评估案例进行了介绍,分析了目标企业与并购方的行业特点与企业特点,并通过对并购双方的了解与分析列出了具体的并购动因及双方的讨价还价能力,这对获取评估值后价值区间的缩小与第三小节的方法有效性分析均具有参考意义。第二小节为具体计算过程,运用增量现金流量模型分别在两种情形下获取目标企业的价值,通过其间的差额来确定出协同效应的价值,也在一定程度上反映了双方并购过程中存在的议价区间,而最终协同效应价值的分配情况在很大程度上也将由双方的讨价还价能力决定。第三小节就是方法有效性的分析。最后一个部分是结论与建议,验证了增量现金流量模型在控股合并中目标公司的价值评估的适用性与准确性,认为增量现金流量模型可以较好的确定并购定价。