自97年以来我国外汇储备持续快速增长,尤其是过去几年更是以每年近千亿美元的速度增长,可以预见的是,由于我国的经济形势与其他国家相比相对更好和人民币升值的预期,在未来的一段时期内我国的外汇储备规模还会保持一个相当快的增长速度。在我国的外汇管理体制下,中央银行成了事实上唯一的外汇供给者和需求者,外汇储备的增长是人民银行收购外汇的结果,由于外汇储备的快速增长,导致央行由此而投放的基础货币大量增加,这势必会对我国的货币政策产生巨大的冲击。我国目前是把货币供应量作为货币政策的中介目标,为了保持货币供应量的稳定,实现既定的政策目标,央行必须采取措施对外汇储备增加引起的基础货币投放增加进行冲销。我国目前主要是通过公开市场操作和再贴现再贷款政策来冲销由于外汇储备增加引起的基础货币投放。但是,随着外汇储备的持续增长,冲销的持续进行,这两种方法都显得力不从心,更由于我国目前的外汇管理体制,央行要无条件的购买外汇,从而导致了再贷款规模与外汇储备增长的非对称性和不协调性。面对未来可能会持续增长的外汇储备的现实,我国央行传统的冲销措施(公开市场操作、再贴现再贷款)很难满足冲销的实际需求,迫切需要构建有效的、可行的、具有可持续性的外汇冲销措施体系,以有效的解决其对货币政策和宏观经济的不利影响,实现我国经济的健康发展。在国际上,由于很多国家,包括与中国相近的发展中国家都面临过或正在面临着与中国同样的问题,所以,国际理论界和实务界都对这个问题进行了广泛的研究,并且取得了很多成果,提出了基本的外汇冲销政策和措施体系。由于每种措施的应用都有这样或者那样的条件限制,也有不同程度的负面影响,更由于我国特殊的环境,所以我们不能照搬国外的方法。目前国内专门论述外汇冲销的文章几乎没有,只是有一些论述公开市场操作、再贴现和再贷款政策,以及关于央行票据的文章。本论文的基本思路是从分析我国的《国际收支平衡表》和《货币当局资产负债表》入手,分析外汇储备快速增长的诸多不利影响以及中央银行面临的冲销困境,通过国外主要冲销措施的介绍和我国目前应用的几种冲销措施的不可