股票市场作为资本市场的重要组成部分,对经济发展和资源配置具有重要作用,股市定价问题影响股票市场的有效性,是金融市场领域的重要研究主题。基于平衡计分卡理论,探讨公司业绩因素对股票定价的影响,在此基础上探索中国股市多因素资产定价模型对丰富完善金融资产定价理论并提升改善中国股市运行质量具有重要意义。首先,本文以平衡计分卡理论为基础,从量价角度对公司经营业绩水平进行深度挖掘,选取能够反映上市公司财务、客户、内部流程和学习成长维度的指标,标准化处理后等权重复合为可量化的BSC(BSC,balanced scorecard)综合指标。然后,在BSC因子具有稳定性的前提下,选取上证A股2012-2018的实证数据,使用相关性分析、回归方法研究BSC因子和股票价格的关系,发现BSC因子与股票价格正相关,公司经营业绩的提升对股票价格有正面影响;四个复合维度中学习成长维度与股票价格相关性最强。再后,基于BSC指标通过多空方式构建GMP(good minus poor)定价因子,在Fama-French三因子模型中加入GMP因子得到多因素资产定价模型,对比分析三因子模型和多因素模型的适用性并检验GMP因子对股票资产定价的影响。以上实证数据基于上证A股2013年1月到2019年12月的月度收益率,实证方法借鉴Fama和French时间序列回归。实证结果表明在添加GMP因子之后,模型对于股票收益率的拟合程度有了进一步的提升,绝大部分投资组合的GMP因子都通过了10%水平的显著性检验且回归系数为负,上市公司业绩水平对股票收益率有一定的解释作用并放大了账面市值比效应。最后,基于以上分析,并结合中国股市市场风险高、投机性强、价值投资被忽视的背景特征,本文从上市公司、投资者和政府方面提出了一些政策建议。