货币政策中介目标在货币政策的调控体系中有着非常重要的作用，它是货币政策工具和最终目标的中间性变量，货币当局通过中介目标来判断货币政策的效果，调整货币政策的力度和方向，以实现货币政策的最终目标。因此，当货币当局确定了货币政策最终目标以后，中介目标的选择就显得十分重要。我国中央银行在1996年根据“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”的最终目标，选择货币供应量作为货币政策的中介目标。随着金融环境的发展变化，自2001年起就已经有很多学者指出货币供应量不适合继续作为中介目标，而也有学者认为货币供应量可以继续作为中介目标。本文就货币供应量继续作为中介目标的适宜性问题，根据中介目标的选择标准，通过对近些年货币需求和货币供给的研究得出：在理论上货币供应量不再适合作为中介目标的结论。但通过利率、汇率和通货膨胀率这几个备选目标的分析，发现目前还没有合适的对象来取代货币供应量。最后，根据这一情况对中央银行的货币政策操作提出建议。 全文分四章。第一章首先介绍了货币政策中介目标的概念、功能和选择标准，然后描述了货币供应量作为我国货币政策中介目标的确立过程，最后根据货币供应量作为中介目标在我国的实践情况提出问题：货币供应量继续作为货币政策中介目标合适吗?接着在第二章和第三章分别对我国1995——2002年的货币需求和货币供给进行了实证研究。在第二章通过对货币需求的实证研究发现我国货币需求的结构发生了变化，货币需求模型稳定性变差。第三章是货币供给的实证研究，从四个方面进行：一是货币供给的派生机制在我国是否成立；二是我国基础货币的影响因素和其可控性；三是我国货币乘数的影响因素和可预测性；四是货币供给的内生性。结果表明货币供给的派生机制是在我国成立的，我国基础货币的可控性趋弱，中央银行对货币乘数的准确预测是困难的，我国货币供给是准内生的。在第四章首先根据前面的研究判断货币供应量作为中介目标在理论上来讲已经不适合了；接着说明利率和汇率目前都不能担当中介目标的角色，通货膨胀定标实施的条件也不成熟，广义货币M2的供应量仍可以作为中介目标，但应加强对信贷规模和通货膨胀率的监测；最后对今后中央银行货币政策的操作提出建议。