随着我国城镇化进程的进一步加快,社会公共基础设施的需求也日益增加,但是由于公共基础设施需求的资金大,投资回收期期限长,同时社会公共基础设施的所有权难以私有化,最终导致社会资本难以进入,这就对政府的财政支出造成很大的压力。PPP项目的出现解决了政府在基础建设的过程中投融资不匹配的问题,但是由于基建项目一般来说,金额大,期限长,这使得PPP项目投资久期长,增加了流动性风险,但是收益可靠且可观,而且金额较小的投资者也不能参与到这个项目当中,融资规模依然有开发的空间,也就是说,PPP项目融资难和退出难是两大难题,因而,如何有效的建立健全PPP项目的退出机制,增强缺乏流动性的PPP存量资产的变现能力,有力提升社会民间资本投资热度,将在很大程度上促进未来PPP模式在我国健康、快速的成长。而资产证券化的出现,很好地解决了上述问题,为PPP项目和投资者之间架起了一座桥梁,因而大力推进PPP项目资产证券化的进展对于盘活当前规模浩大的PPP项目存量资产,吸引大小规模的民间资本的参与,缓解政府财政压力都有着重大的意义。因此本文将从这个角度出发,通过论述本文的主要选题背景、研究意义,并对国内国外PPP模式和资产证券化的相关研究及发展现状进行概述,综合分析探讨了 PPP模式资产证券化的基本原理,讲解了 PPP模式资产证券化在我国的发展现状;探讨了现阶段资产证券化定价机制的优缺点;利用案例分析的形式探索PPP项目资产证券化过程中的产品设计的一些环节,希望由此加深对PPP项目资产证券化产品的认识,并尝试优化设计环节;同时分析了 PPP资产证券化定价机制的优缺点,为政府能够解决当前阶段PPP模式在我国的发展过程中所遇见的问题提供借鉴。在综合前文理论论述的基础上,本文中心内容是以“华西证券——川投PPP资产支持专项计划”为例,本项目是全国首单以停车场经营权为标的物的PPP资产证券化项目,是《财政部、中国人民银行、中国证监会关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》(财金[2017]55号)文件之后首个获批的PPP资产证券化项目,亦是全国首单无外部增信的区县级PPP资产证券化项目而且及深交所批准的首单无外部增信的PPP资产证券化项目,以及全国首单以可行性缺口补助为回报机制的PPP资产证券化项目,同时也是西南地区首单PPP资产证券化项目。本文重点解析了 PPP项目资产证券化的设计内容和两种情况的现金流预测,并比较后对该产品做出评价,最后提出目前川投PPP项目资产证券化项目面临的主要风险,并提出相关建议,希望在剖析具体案例的基础上,完善PPP项目资产证券化产品的设计,为后来者提供更完整的视野,为完善资产证券化产品添砖加瓦。川投PPP的计划说明书中,明确说明未来到2026年,底层资产运营收入是小于运营成本的,因此虽然说明现金流入是政府补贴和使用者付费,但实质上只有补贴。但通过蒙特卡洛模拟分析停车场的收入后,发现是可以盈利的。因此,本文通过模拟后利润,重新计算了现金流量的预测,通过比较得出了政府应该致力于帮助PPP项目尽快投入运营的结论。最后,本文对该专项计划的现金流做了敏感性分析,希望会是一个分析该证券的补充。