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从折现现金流角度,企业价值是企业未来产生的现金流量的现值。因此,决定企业价值的因素有两个:未来现金流量和折现率。而经营活动创造的现金流量是企业产生现金流量的最根本的源泉,也是企业价值的决定性因素。企业基本财务决策中,决定未来生产经营活动现金流量的唯一因素是投资决策,融资决策可能产生的税盾效应也会对这一现金流量起部分修正作用。加权平均资本成本是决定折现率的主要因素,而融资决策及股利决策的协调和配合会对资本成本产生影响。科学的投资决策能够在企业发展的任何阶段产生大量的、预测中的现金流量,从而保证企业价值的持续增长。其他财务决策均应保障投资决策的顺利实施和投资目标的实现。如在融资决策中,采用有利的融资方式,选择合理的融资时机,确定科学的融资组合等,在很大程度上都取决于投资决策的性质和特点;股利决策也应与企业投资决策以及融资决策相适应。融资成本的高低从根本上讲也取决于筹资的最终用途。离开投资决策,从属的财务决策的优劣便无从判断,因此,企业的财务决策要以投资决策为核心。通过科学的投资决策,企业可以创造理想的经营活动现金流量,结合合理的风险控制,实现企业价值最大化,进而实现企业利益相关者财富的最大化。与投资决策相比,其他财务决策如融资决策、股利政策、营运资本政策等均为派生的、从属的、次要的财务决策。投资决策的过程,就是对企业价值进行长远规划的过程;投资决策实现的过程,就是企业价值最大化目标的实现过程。