【摘 要】
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在第一轮新股发行改革引入询价制度之后,伴随着我国经济在金融危机后的复苏,在这样的经济条件和制度背景下,2009年10月30日,创业板正式开闸。创业板公司背负了人们高成长性、
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在第一轮新股发行改革引入询价制度之后,伴随着我国经济在金融危机后的复苏,在这样的经济条件和制度背景下,2009年10月30日,创业板正式开闸。创业板公司背负了人们高成长性、高收益性的期待,但自成立以来就凸显“三高”现象,之后又有上市公司业绩变脸,经历着成长的烦恼。本文主要针对创业板IPO的超募现象展开研究,分析了承销商声誉、投资者情绪、公司治理、承销商利益以及企业成长性对超募现象的影响,其中各研究变量均对超募有不同程度的正相关性。本文亦结合2012年4月第三轮新股发行改革实证分析了新股发行改革带来了资本市场效率的提升。最后本文提出了针对我国创业板市场未来的改进建议：加强监管；完善超募资金信息披露,发挥中介机构的监督作用；打通退市转版渠道；鼓励承销商参与新股申购,拥有自主配售权,强调保荐人终身制；长期新股发行制度将逐渐向注册制过渡,需弱化行政审批,适时引入做市商制度。
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