【摘 要】
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股票投资和投机同样是市场参与者在最大化原则支配下的理性选择.适度投机是股票设计运转的润滑剂,它有利于增强市场流动性,平衡和发现市场价格、分散市场风险、强化政策效力.
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股票投资和投机同样是市场参与者在最大化原则支配下的理性选择.适度投机是股票设计运转的润滑剂,它有利于增强市场流动性,平衡和发现市场价格、分散市场风险、强化政策效力.但中国股市运行中过高的市盈率、周转率、股价对价值严重偏离,股价异常波动,巨幅振荡,反映了市场过度投机的特征.过度投机是投机者对市场的积极参与由于受非理性因素的干扰而脱离理性轨道的结果,而非理性因素又是在一系列外界因素强化下被激活而产生干扰作用的.强化、激活非理性因素的环境因素包括市场因素和制度因素,如市场规模、投资者构成、入市资金结构、投资收益率、市场操纵行为、政府行为、企业行为、股权结构等.治理过度投机,关键不在于抑制或消除投机本身,而在于寻找刺激和强化投机者行为中非理性因素的力量和背景,建找这些背景因素激活非理性因素,推动过度投机的作用机理.
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