在金融市场高度发达的国家,经济状况与股市行情之间存在着紧密的关系。我国的股票市场发展二十多年,能否也通过其价格指数真实反映国民经济状况?本文将计量经济模型中的理论运用到股市研究之中。主要分两大部分,一是考察股指自身变动。这主要运用了广义自回归条件异方差模型(GARCH),二是考察股指与货币政策的互动。这主要运用了向量自回归模型(VAR)。考察股指自身变动时,选取上证综合指数作为研究对象。在发现残差波动成群现象后,经过拉格朗日乘数检验,选择建立广义自回归条件异方差模型。模型约束系数之和近似等于1,表明条件方差所受的冲击是持久的,这对未来预测起到一定预警作用。模型较准确的反映了股市波动。预测精度较高,近两天误差分别为0.19%与-0.36%。考察股指与货币政策互动时,添加广义货币供应量M2和金融机构法定1年定期存款利率两项经济指标。经过单位根检验、格兰杰因果检验,选择建立向量自回归模型。其中方程(4-1)再一次验证目前股市变动更多的是受自身的影响；方程(4-2)拟合度最高,意味着现今我国宏观经济变量更多的是受股市影响,而不是影响股市。通过脉冲响应函数分析和方差分解得出货币政策变量对股市影响较弱,利率对其影响程度相对较大。Johansen协整检验证实货币政策与股市不存在长期均衡关系。运用金融窖藏假说解释实证结论。