保险资金投资与最优监管投资比例

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长期以来,我国保险监管机构对保险公司的投资业务执行严格监管,并且对保险资金所投资的资产的投资比例有着明确的上下限规定。自2010年后,保险资金投资渠道全面放开,并对可投资资产的投资比例监管进一步放松,在缓解保险公司的投资压力和改进最优投资组合的同时,增加了保险资金的风险,从而对相关保险公司的资产负债管理能力提出更高的要求。本文在理论分析及比较分析的基础上,构建分红险账户资产负债管理模型,并进行实证分析,最后得出我国保险资金投资监管比例还有进一步放松的空间。本文主要内容分为四部分:第一部分主要分析我国保险资金可投资资产的种类、风险特征及其投资监管,并运用比较分析方法,与发达国家美国、英国、日本等发达国家的相关情况进行比较,发现我国保险资金投资收益不高,且波动性率大的问题,进而认为我国保险投资比例应该在严格监管的基础上进一步放松,并提高监管的灵活性,以利于保险公司改进最优配置比例,提高抗风险能力和收益率;第二部分理论基础,主要论述了分红险、资产负债管理技术及其优缺点和本文所需用到的资产配置理论,为构建模型奠定理论基础;第三部分在前两部分的基础上,以一个简化的分红险账户为基础构建多期的保险资金最优配置模型,并进行实证分析,该模型由一个主模型和两个主模型构成,是一个动态优化模型,在实证方面,使用构建的模型代入参数进行实证分析2010年前后投资比例约束变化以及没有投资比例约束下,保险资金的最优资产配置组合,及不同比例约束状态下对保险公司经营效果的影响;第四部分是本论文的结论部分。研究是建立在理想状态之下得出的最终结果,虽与实践有很大的差距,但其结果能给予实践指导。由于保险资金来源和保险公司所经营的产品的特殊性,对保险资金运用进行严格监管是很有其必要性的,因此,应该在严格监管的基础上谨慎逐步地放宽保险资金投资限制,且促进其最大限度地接近最优投资比例。
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