党的十八大提出了以“三去一补一降”为工作重点的供给侧改革,十九大也再次强调了供给侧改革的重要性,指出从质量、效率、动力三个方面进行变革,进而提升全要素生产率。上市公司作为市场的主体,同时也是经济发展的主力,存在生产成本不断上升、资金的边际使用效率不高、消费供给市场不匹配、杠杆率较高、治理结构不合理等问题,优化上市公司内部治理结构,积极响应以“三去一降一补”为主题的供给侧改革十分必要。本文先对前人的研究进行综述,另以权衡理论、两权分离理论、代理成本理论和不完全契约理论为理论基础,分析了上市公司财务杠杆、股权集中度对公司绩效的影响,并由此提出本文的研究假设。在理论分析的前提下,本文选取上证A股上市公司总体样本和制造业样本2012年至2016年的财务数据进行统计分析和实证研究,最后结合研究结论从公司治理的角度提出优化建议。通过对上市公司总体样本和制造业样本基本特征的描述,得出以下结论:(1)总体样本与制造业的资产负债率基本都处于较高的水平,流动负债比率所占的比重明显高于长期负债比率。(2)总体样本和制造业的第一大股东持股比例均比较高,股权分布相对比较集中。(3)总体样本和制造业的财务绩效变化趋势基本一致,在2012年至2015年呈直线下降趋势,2015年降到最低,在2016年迅速回升,制造业在2016年回升幅度比总体样本的要大;总体样本和制造业的市场绩效变化趋势也基本一致,总体呈上升趋势,且制造业的市场绩效在总体样本的平均水平之上。通过分别对上市公司总体样本和制造业财务杠杆、股权集中度与公司绩效的实证分析,本文得到的结论基本一致:(1)上市公司财务杠杆与公司绩效呈显著的“U型”曲线关系,随着资产负债率的增加,公司绩效先减后增。(2)上市公司流动负债比率对财务绩效有显著的正向影响,与市场绩效不呈显著相关关系。(3)上市公司长期负债比率对公司绩效有显著的负向影响,长期负债比率的上升反而会引起公司绩效的下降。(4)上市公司第一大股东持股比例对公司绩效有显著的负向影响,第一大股东持股比例过高,不利于公司绩效的提高。(5)赫芬达尔指数对公司绩效有显著的正向影响,保持适当的股权集中度,让控股股东以外的股东能参与到公司的经营决策,有利于公司绩效的提高。基于以上结论,本文从公司治理的角度对上市公司财务杠杆、股权集中度的优化提出了三个方面的建议:合理选择财务杠杆,优化债务期限结构;调整股权结构,保持股权适当集中;完善资本市场体制,加大监管力度。