伴随我国国有企业改革的逐步深入,及中国社会主义市场经济的深入发展,我国的各类企业都必将面临着难得的机遇和巨大的挑战。对于我国国有企业来说,当前最为紧迫的任务就是如何更好的适应目前的市场,更好的利用现有的市场,以更加有效的迎接新的挑战。然而,我国国有企业迎接严峻形势的手段却还不够有力和有效,主要表现之一就是对资本成本没有合理而可靠的估算方法,而正确的确定企业的资本成本,将会影响企业的财务决策和项目决策,同时关系到企业的价值评估。另外,在我国还存在一个普遍问题就是许多企业简单地以银行贷款利率作为其资本成本的确定依据,可以说这是造成我国国有企业当前许多项目盲目投资,而效果不够理想的重要原因。近来,针对资本成本的研究探讨在理论领域和实践领域都是热点,也是研究工作的难点所在。本文对资本成本的估算方法进行了详细论述,将研究重点集中于权益资本成本(股权资本成本)确定方法的对比。文中探讨了权益资本成本和债务资本成本的确定方法,并引入了加权资本成本的确定方法。债务资本成本的确定方法较为简单,权益成本的确定方法由于涉及估算参数较多,其估算相对比较复杂。资本资产定价模型法是西方国家常用的估算权益资本成本的方法,也是较为成熟的一种方法。但是,这一方法在应用过程中受到较多的限制。本论文在研究中结合了资本资产定价模型、戈登模型和Fama-French三因素模型的实证分析,来探讨适合我国国有企业权益资本成本的估算方法,从而合理的确定资本成本大小。本文在分析了国内外关于资本成本相关研究成果后,从资本成本的定义出发,探讨了各种资本成本的确定方法,主要介绍了目前较为认可的几种权益资本成本的确定方法,并且引出了加权平均资本成本的确定方法。在对各种资本成本的确定方法有了一定的了解后,本文利用资本资产定价模型、戈登模型和三因素模型对我国国有企业的权益资本成本进行了估算,比较了三种方法估算结果的差异,并且寻找差异存在的原因,探索三种方法的利弊和适用性。在确定了权益成本后,本文接着讨论了加权平均资本成本的确定,并比较了不同方法最终得出的结果的异同,对结果进行了分析。同时,分析了资本资产定价模型、戈登模型和三因素模型各自在应用过程中面临的一些问题,并对本文的研究进行了相应的总结。本文的研究目的是探索一种能合理估算我国国有企业资本成本的方法,国内有关这一课题的研究尚不多见,本文尝试在这一领域进行一些探讨。