中国证券市场18年,以私募做庄操纵市场、股评技术分析、散户听消息盲目追涨杀跌的年代已成为过去。在加入WTO后,以基金、社保、保险、券商为首的机构投资者,坚持行业分析、上市公司业绩研究和预测,这种基本面分析价值投资理念将成为市场主导。大师巴菲特和彼得林奇历年高比例的年复收益率也证实了这一点。国内对行业上市公司研究水平尚处于初级阶段,对上市公司分析不够深入全面,对行业未来走势把握不够精准,采用的估值方法也较单一,普遍只采用相对估值法或仅从历史经验去推导;而部分产业分析报告,虽全面分析产业发展情况,却对资本市场估值指导不多。从国内目前各行业看,钢铁是几个屈指可数具备国际竞争力的行业之一,从国际范围分析钢铁,更具有代表性。本文在深入分析钢铁产业报告的同时,运用现代证券投资分析方法及资产定价理论去审视钢铁行业,并对中国A股市场钢铁行业部分上市公司采取挖掘内在价值的手段去评判。本文将从钢铁产业特征、钢铁公司股票在二级市场表现、绝对估值法(DCF、DDM)、相对估值法(P/E、PB、PEG、PS、EV/EBITDA)来分析,最终总结了目前适合我国A股钢铁行业上市公司的估值方法,即P/E、PB和DCF法,并较系统的揭示了1990-2007年我国部分钢铁上市公司的内在价值。文章在搜集了从1990到2007共计18年间A股市场钢铁上市公司的数据,剔除重组整合和退市的公司,从上市之日起开始计算估值。根据计算结果,对部分上市公司做了横向、纵向比对,并与国外其他钢铁上市公司价值做了比较,结果显示:相比全球其他钢铁公司,我国H股和A股钢铁上市公司在估值有优势。最后,本文分析了钢铁产业展望、钢铁行业二级市场投资机会和风险。