经济增加值(Economic Value Added, EVA)作为一种新兴的财务评价指标得到人们广泛关注,并且以其为核心的业绩评价体系也在全球范围内逐渐地被应用于公司的经营和财务管理之中。EVA评价指标的概念可以简单地表述为,公司税后净营业利润扣除债务和股权资本成本后的利润余额,是全部资本成本被扣除后的一种“剩余收入”。EVA评价指标建立在传统的会计利润指标基础之上,同时又优于会计利润指标,两者最大的区别在于对“资本成本”的不同处理。传统的会计核算方法以利息费用的形式反映债务融资成本,却忽略了股权资本成本,无法体现股东所要求的风险约束最低回报率。EVA评价指标全面地考虑公司所使用的资本成本,将股权资本成本以投资者资金的“机会成本”的形式,加入总资本成本之中,能够全面体现所有融资来源所要求的投资收益率。EVA评价指标的重要意义在于给公司管理者和股东们一个清晰的“价值创造”概念,以帮助管理者真正实现对公司的价值管理。尽管EVA在国外运用已经有近20年的实践历史,并且有第三方的研究证明EVA计划的优越性,而且我国理论界也兴起“EVA”热,但EVA在我国企业中运用还处于起步阶段。随着中国企业的日益成熟和现代经营管理模式的要求,我国的企业也必将把价值创造作为追求的首要目标。 <WP=5>本文主要以EVA评价指标为研究对象,首先对EVA理论进行介绍与探讨,阐述了EVA在企业管理中的作用。然后通过对评价指标进行深入、系统地研究,作者在理论上有所创新,提出企业的三层管理者为提高EVA应重视不同的指标体系。即对EVA进行三种不同形式分解,对应于企业的战略层、战术层及作业层,以便企业管理者有所借鉴作用。针对我国上市公司中宝钢股份和青岛啤酒实施EVA管理的实际情况,采用实证分析,对钢铁行业和啤酒行业进行比较,探讨EVA在我国的有效性。最后,指出EVA的局限及我国运用的本土化改造。论述过程中,主要采取规范的理论分析与初步的实证分析相结合的研究方法。在本文中,比较具有创造性的研究成果在于,通过深入分析EVA指标提出了管理者处于不同层级应重点关注不同的指标。同时,在研究中,与我国证券市场相结合进行了初步的实证分析,对EVA运用于钢铁行业和啤酒行业进行了探讨。本文的意义在于,试图为管理者运用EVA指标提供一种新视角和国内企业是否运用EVA提供说明。