净传染是金融市场极端风险溢出的重要机制之一，与金融、贸易渠道共同将一国金融市场极端风险溢出至其他国家。在世界贸易一体化、金融自由化、信息不对称、投资主体有限理性、金融体系脆弱性、风险溢出的复杂性与非线性这样的背景之下，极端事件爆发后不同国家金融市场表现出过度协同主要是由于投资主体的心理预期和风险承担意愿变化、恐慌心理的传播、羊群式的金融资产抛售行为形成的金融市场极端风险净传染所导致的。从群体行为角度下可将金融全球体系划分为投资主体集群、金融市场组群以及国家组群三个层级，本文基于此角度系统分析了金融市场极端风险溢出的净传染机理并解释了在美国次贷危机和欧洲主权债务危机时期发达国家极端风险对金砖国家的净传染现象。金砖国家所受到的净传染冲击一方面是源于美国和“欧猪五国”危机爆发的直接冲击，危机的爆发所造成的恐慌心理传播使金砖国家金融市场投资者的心理预期和风险承担意愿变化导致对金融资产的疯狂抛售。另一方面，源于极端风险源国家通过其他发达国家组群对金砖国家的间接冲击。实证分析时，本文首先运用基于GED分布的GARCH模型估计了风险源国家极端风险下跌VaR，并用Granger因果关系、脉冲响应函数检验了极端风险源国家与金砖国家之间存在金融市场极端风险溢出并且风险源国家可以通过其他主要发达国家组群将极端风险溢出至金砖国家。在此基础之上，本文构建了加入空间距离和经济-制度相似性两类空间权重矩阵的空间面板模型，检验了发达国家组群和金砖国家间以及金砖国家间是否存在金融市场极端风险的净传染，实证结果表明：在样本区间各个阶段基于空间距离和经济、制度相似性造成的发达国家组群与金砖国家之间金融市场极端风险的净传染均存在且这种净传染程度在美国金融海啸全球爆发阶段达到最大。在金砖国家间金融市场极端风险净传染的检验之中，第一阶段只表现出基于空间地理关系造成的净传染，在第三阶段基于空间地理关系和经济、制度相似性造成的金砖国家间金融市场极端风险的净传染均存在，在第二、四阶段基于这些因素造成的净传染不存在。