国际收支、国际储备、汇率是国际金融活动的主要方面,而汇率又在三者中居于基础地位。汇率的决定是所有汇率问题的核心,也是一个颇具争议的话题。改革开放以来,随着我国对外经济活动的扩大,围绕人民币汇率定值的讨论持续不断。近年围绕人民币汇率的争论扩大到全球范围。本文先从理论分析入手,对汇率的决定因素进行系统认识,运用的理论包括经典汇率理论、现代汇率理论和当代汇率理论。并据此归纳、选择了考察人民币汇率的五种指标。再从历史角度,分四个阶段对人民币汇率的决定因素进行实证分析,结合国际国内因素的变化,对人民币汇率的走向进行了预测和展望。接着,作者对人民币汇率的均衡进行了分类和界定,指出追求主观均衡是所有主权国家的目标,主观均衡与客观均衡不一致在世界各国普遍存在。保持相对稳定应当成为人民币汇率主观均衡的准则。实现客观均衡需要不断完善人民币汇率的市场形成机制,这是一个长期的过程。现阶段乃至今后一段时期,如何维护人民币汇率的相对稳定,作者从经济基础、政策前提、机制条件、物质保障和路径选择五个方面进行了论证并给予建议。