近几年以来,随着我国对外程度的提高,我国的外汇储备持续增加,已经是世界上拥有外汇储备最多的国家。同时,国内还因为各种因素的作用,发生了通货膨胀。不少学者认为我国高额的外汇储备,导致央行向市场中投放了很多的基础货币,促使物价进一步上涨,是加剧通货膨胀的一个原因。本文采用了2008年1月到2010年12月的外汇储备、货币供应量(M0)和居民消费价格指数月度数据,通过协整检验和Granger因果关系检验,希望考察出我国的外汇储备和通货膨胀之间是否存在长期稳定的均衡关系和因果关系。实证的结果如下:首先,外汇储备和居民消费价格指数之间不存在协整关系,而外汇储备和货币供应量存在协整关系,以及居民消费价格指数和货币供应量之间存在协整关系。其次,外汇储备是居民消费价格指数和货币供应量的Granger原因,同时,货币供应量也是居民消费价格指数的Granger原因。分析该实证结果发现高额的外汇储备可以引起物价水平的上涨,也就是通货膨胀的发生,并且外汇储备对于货币供应量的影响正在逐渐变大,如果控制货币供应量可以缓解我国当前的通货膨胀。所以本文提出了三点政策建议:一加大我国外汇相关管理制度的弹性;二高效利用外汇储备减少外汇占款;三利用货币政策严格控制我国货币供应量。希望可以通过以上措施,缓解我国通货膨胀的压力。