近年来,随着国际铁矿石价格的不断上涨,我国钢铁行业整体盈利能力不断下降。据工信部的统计数据,2010年我国进口铁矿石的平均价格比上年上涨了40美元/吨,达到了128美元/吨,,由于价格上涨,我国钢铁企业当年多支付了1960亿元。另一方面,我国钢铁产能严重过剩,据统计,2010年,我国钢铁产能达7.3亿吨,而同时对钢铁的需求只有4.7亿吨,钢铁产能过剩了2.5亿吨。由于产能过剩,钢铁价格长期低迷,这也导致了我国众多钢铁企业盈利能力下降,国际竞争力不足。据中钢协统计,2010年,我国钢铁行业销售利润率仅有2.91%,在国内工业行业中垫底,远低于全国工业企业平均水平6.2%。在这一背景下,研究钢铁行业纵向一体化问题引起了理论界和实务界的关注。本文首先对钢铁行业纵向一体化的动机和模式进行研究。本文认为钢铁行业进行纵向一体化主要动因是稳定上游原材料的供给、稳定下游产品销售和获得市场势力。在上游行业中钢铁企业并购铁矿石生产企业的积极性较高,下游行业中,钢铁企业比较青睐钢铁的深加工行业,比如涉足汽车零部件行业。在模式选择方面,钢铁企业对铁矿石生产企业应采用并购或参股的方式;对下游的深加工行业可以采用自建和合资办厂的方式。其次、本文研究了钢铁行业纵向一体化对其绩效的影响。这一部分分两个方面进行阐述,首先从理论上分析了钢铁行业纵向一体化对其绩效影响的机制,本文认为钢铁行业纵向一体化可以降低企业成本、提高企业的利润和创新能力。其次通过实证研究,分析了钢铁企业纵向一体化对其绩效的影响程度。并发现钢铁企业实行纵向一体化对企业绩效的提高有较大的作用。鉴于我国钢铁行业目前的低迷状态,我们认为我国钢铁行业需要实行纵向一体化。最后本文研究了宝钢并购阿奎拉矿业公司的案例。通过对该案例的分析,我们发现宝钢并购阿奎拉矿业公司不仅获得了股权的溢价收益,还获得了铁矿石的稳定供应和海外投资的便利。从而证明宝钢的该项并购确实对其企业绩效的提高有积极影响,验证了本文的观点。