传统汇率理论难有效地解释汇率的“脱节之谜”、波动聚集、“过度波动之谜”，因其忽视了市场交易者可能存在的异质预期，本文从理论和实证两个方面来验证交易者异质预期对于汇率波动的影响。异质预期属于行为金融学的范畴，本文首先从理论上分析了预期异质形成的机制、原因、预期异质对汇率的影响过程，然后着重研究了人民币外汇市场的预期，发现其具有如下特征：（1）人民币汇率预期具有阶段性；（2）人民币汇率预期具有异质性且异质性随着汇率市场化进程不断加大；（3）央行干预会分别通过影响客户、银行间市场其他机构、做市商的预期三种渠道传导，最终影响人民币汇率预期的形成，具有异质性的汇率预期在传导过程中存在预期信息损失或预期信息强化。实证部分，本文选取2010年至2014年人民币对美元汇率月度数据，构建了基于央行干预、基本面-技术面分析者、宏观经济信息的人民币汇率交易者预期异质模型，对人民币对美元汇率进行了实证检验，结果表明央行干预、基本面分析者的预期有助于抑平人民币汇率，我国仍需深化人民币汇率市场化改革，放开汇率波动区间，避免人民币汇率长时间持续的单边预期给我国外汇市场带来的压力，形成双向预期，完善我国的金融市场。