在一个大的经济体中,由于区域间经济金融发展水平以及结构存在差异,统一的货币政策在各地区会产生不同的执行效果,进而影响货币政策目标的最终实现和国民经济的运行。本文首先从货币政策效果区域性差异的相关理论和国内外研究动态出发,结合我国的实际情况分析货币政策效果区域性差异的原因。区域间经济发展的显著差异、微观金融成长与运行效率的显著差异、企业和居民投资消费行为的显著差异是中国货币政策效果区域性差异的合理原因。基于全国和青岛市2004年1月至2007年12月的金融运行数据,选取全国及青岛市货币政策工具变量、货币政策中介目标变量对其进行时间序列的平稳性检验并进行格兰杰因果检验。检验结果表明,青岛市货币政策执行效果存在明显的区域差异性。货币政策的执行对青岛市贷款规模的控制较全国效果明显,但对青岛市存款规模的影响较全国不明显。研究认为:在全国统一货币政策的基础上应适当考虑区域差异性,从各地区货币政策传导机制的差异性出发采取可行的政策措施,扩展和完善货币政策传导渠道,增强货币政策的有效性,促进各地区经济金融的均衡发展。