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全球经济舞台日益呈现出更大的包容性,世界范围内各个国家联系日益紧密。世界各国发展机会与日俱增,发展问题同样日益显露,逐渐如影随形:债务问题、可持续发展问题、虚拟经济问题、内需问题、贫富差距问题等等,多种问题交叉重叠,为全球经济发展垒筑了重重屏障。过去50年,债务问题日益成为关注焦点,三次全球债务积累狂潮历历在目,全球经济为此付出了沉痛代价。主权国家债务问题一旦长期积累、难以消化,则会引发主权债务危机,其破坏力不可小觑。2010年起,全球债务第四次狂潮逐步开始酝酿,全球经济发展存在多重不确定性,各国经济体面临较高的违约风险。巨大压力之下,为了防范主权债务问题再一次引发全球性经济动荡,研究对于主权债务危机的预警,引导各国经济体从各个方面最大程度化解主权债务风险势在必行。
本文以与“一带一路”沿线相关的东南亚、西亚以及非洲的部分国家在1972-2010年间发生的主权债务危机作为研究样本,从债务表现、宏观经济表现以及全球化三个维度构建预警指标体系,创新性地引用经济金融领域之外的生存分析的方法,研究影响主权债务危机是否爆发的影响因素,认为实际GDP增长率、对外直接投资总额、相对通货膨胀率、社会老龄化程度、外债总规模与GDP之比、短期债务占比、外币债占比以及外汇市场压力指数8项指标显著地影响主权债务危机是否爆发。具体而言,债务过载、债务结构安排不合理、老龄化的逐步加深以及国家外部因素的波动均会增加一国爆发主权债务危机的风险,而宏观经济的向好发展则会降低危机爆发的可能性。随后,利用上述8项显著指标构建可以用于主权债务危机预警的生存分析的非参数Cox模型,并对模型进行稳健性检验,具体包括比例风险假定检验、参数性模型回归模型检验以及样本外国家模型适用性检验,其中,样本外检验时,本文选取曾集中地、频繁地爆发过主权债务危机的拉丁美洲地区的部分国家为样本。验证结果发现,模型可靠且具有较为普遍的适用性。基于已经构建的Cox模型,使用交叉验证的方法,通过建立非危机和危机两组样本对模型的预警效果进行验证。验证结果发现,构建的Cox模型预警正确率较高且错误率较低,具有较好的预警效果。
本文以主权债务危机为研究主题,创新性地将研究样本定位于“一带一路”沿线相关联的地区,覆盖国家类型多样,从而保证了模型的普适性。研究过程中,引入学科领域之外的生存分析法,创新性地使用该方法关注到了危机爆发和危机主体生存时间的关系问题,将二者结合分析,使得主权债务危机这一事件从开始酝酿到最后爆发的过程得到更加全面的关注和分析研究,危机预警的逻辑意义也因此得以实现。
本文以与“一带一路”沿线相关的东南亚、西亚以及非洲的部分国家在1972-2010年间发生的主权债务危机作为研究样本,从债务表现、宏观经济表现以及全球化三个维度构建预警指标体系,创新性地引用经济金融领域之外的生存分析的方法,研究影响主权债务危机是否爆发的影响因素,认为实际GDP增长率、对外直接投资总额、相对通货膨胀率、社会老龄化程度、外债总规模与GDP之比、短期债务占比、外币债占比以及外汇市场压力指数8项指标显著地影响主权债务危机是否爆发。具体而言,债务过载、债务结构安排不合理、老龄化的逐步加深以及国家外部因素的波动均会增加一国爆发主权债务危机的风险,而宏观经济的向好发展则会降低危机爆发的可能性。随后,利用上述8项显著指标构建可以用于主权债务危机预警的生存分析的非参数Cox模型,并对模型进行稳健性检验,具体包括比例风险假定检验、参数性模型回归模型检验以及样本外国家模型适用性检验,其中,样本外检验时,本文选取曾集中地、频繁地爆发过主权债务危机的拉丁美洲地区的部分国家为样本。验证结果发现,模型可靠且具有较为普遍的适用性。基于已经构建的Cox模型,使用交叉验证的方法,通过建立非危机和危机两组样本对模型的预警效果进行验证。验证结果发现,构建的Cox模型预警正确率较高且错误率较低,具有较好的预警效果。
本文以主权债务危机为研究主题,创新性地将研究样本定位于“一带一路”沿线相关联的地区,覆盖国家类型多样,从而保证了模型的普适性。研究过程中,引入学科领域之外的生存分析法,创新性地使用该方法关注到了危机爆发和危机主体生存时间的关系问题,将二者结合分析,使得主权债务危机这一事件从开始酝酿到最后爆发的过程得到更加全面的关注和分析研究,危机预警的逻辑意义也因此得以实现。