当前全球化程度不断加深,各经济体间多边关系日渐紧密,对外直接投资也随之迅猛发展,资本国际间流动为世界经济的发展注入了强大动力。汇率波动在一定程度上也会影响我国企业对外直接投资。人民币汇率制度经过多次改革,汇率弹性增强,波动程度逐渐加剧。研究汇率波动与我国企业对外直接投资之间的关系,明确汇率波动如何影响我国企业对外直接投资,有一定现实意义。本文首先对研究汇率波动和对外直接投资关系的文献进行梳理和总结,按照三大理论基础“风险规避理论”、“实物期权理论”、“生产柔性理论”分别阐述,归纳不同学者的研究成果,总结关于汇率波动对我国对外直接投资影响的已有文献。然后梳理近年来我国对外直接投资和汇率制度的发展变迁过程,并根据特征事实,进行汇率波动影响我国对外直接投资的理论机理分析,探讨不同汇率制度和不同投向国家,汇率波动对我国企业对外直接投资的差异化影响。实证分析部分,本文从中国全球投资跟踪数据库（CGIT）获取2005-2019年这15年间进行对外直接投资活动的企业,选取这些企业每一笔对外直接投资的金额,并且从Wind上市公司数据库中匹配企业基本层面各项数据;利用双边实际月度汇率对数差分标准差来描述汇率波动,得到汇率波动指标;控制国家层面和企业微观层面变量,进行全样本定量分析,从扩展边际（企业是否投资）和集约边际（企业投资金额）进行研究。最终结果显示,整体上汇率波动会阻碍我国企业对外直接投资,并用替换变量法和Heckman二阶模型法进行稳健性检验,结果依旧稳健。在此基础上,本文重新区分不同时期汇率制度和不同投向国家,进一步研究不同异质性角度下产生的差异化影响。对不同时期汇率制度的回归结果显示:2005年-2015年,我国经济高速发展,汇率波动加剧,这使得我国企业对外直接投资不断增加。2016年-2019年,我国汇率制度进一步市场化,国家也出台一系列政策文件,加强对我国企业对外直接投资的相关合规性审查。这一时期,汇率波动一定程度上阻碍了我国企业对外直接投资。对不同投向国家的回归结果显示:发达国家经济发达、制度完善,投资环境良好,我国企业资金主要流入高端制造业、信息技术业、金融业、商贸服务业等。汇率波动会促进我国企业对发达国家投资。发展中国家资源蕴藏丰富,资金主要流入建筑业、采矿业、能源业等。汇率波动带来汇率风险和不确定性,会阻碍我国企业对发展中国家进行直接投资。经过实证研究,发现汇率波动总体上抑制我国企业对外直接投资,但是对不同汇率制度、不同投向国家的影响也有区别,这就要求政府在完善对外直接投资保障制度政策的同时,企业也要提高自身实力,确保对外直接投资安全、有序、稳定的进行。