在新兴加转轨的中国资本市场特殊背景下,实际控制人与中小投资者之间的利益冲突成为阻碍我国资本市场健康发展的顽疾。对于那些数量众多的中小投资者来说,他们只能通过公司发布的公告来了解公司的相关信息。而对于具有信息优势和权力优势的实际控制人来说,他们对公司的决策享有决定权,以至于可能为了达到自身福利最优的目标而选择牺牲中小投资者的利益。与此同时,随着近年来移民浪潮的不断涌起,民营上市公司的实际控制人取得境外居留权也逐渐成为了一种趋势。在此前提之下,拥有境外居留权的实际控制人是否更有可能利用自身信息优势和权力优势来侵占中小投资者利益,来满足自身福利最大化?加之近年来媒体作为外部治理机制引起学者的广泛关注并得到相关学者的证实,媒体对拥有境外居留权企业的实际控制人的关注能否有效抑制其对中小股东的掏空行为?因此,本文以2005年至2016年我国民营上市公司的相关数据为初始样本,综合运用文献研究法和实证分析法,探讨了实际控制人拥有境外居留权是否提高了其对中小投资者利益掏空的可能性,实证分析发现实际控制人拥有境外居留权与其从事掏空的可能性之间显著正相关;进一步加入媒体监督这一调节变量,实证检验结果表明媒体监督对两者之间的关系具有负向调节作用,且在中小投资者保护程度低的地区,媒体监督的调节作用更加显著。最后本文还发现,媒体监督作用的发挥主要是通过提高企业信息透明度,以及引起行政机构的介入而不是影响声誉实现的。在替换相关的代理变量之后,本文的实证检验结果仍然显著。本文的研究结论对进一步深化现有关于实际控制人掏空行为、媒体监督以及实际控制人境外居留权的研究具有一定的贡献。