互联网金融发展迅速,对传统金融产生了深刻变革,对中国的金融发展产生了深远影响。互联网金融自诞生以来就引起了学界和业界的广泛关注。互联网金融的异军突起,促进了多层次资本市场、普惠金融的建立和发展,倒逼传统金融的改革和转型,推动金融产品产业的发展和升级,提高了金融化率。但我国互联网金融正处在爆发式发展的初级阶段,带来了很多挑战,也存在很多问题。在此背景下,本文重点研究互联网金融与传统金融的动态博弈关系,并对互联网金融市场的波动特征进行了实证研究。本研究力图廓清我国互联网金融运行现状,阐释互联网金融的本质及其作用效果,运用计量经济学、信息经济学、公共经济学、金融学等相关理论与模型分析互联网金融的模式、运行机制等,并定量研究互联网金融市场的波动特征,在此基础上提出可行的政策建议。本文在结构上共分5章,主要研究了三大问题:一是从理论上分析了互联网金融所引发的改革效应。总结为:互联网金融将互联网精神融入传统金融,给金融发展注入了新的活力;互联网金融模糊了传统金融界限,跨界混搭金融产品层出不穷;互联网金融倒逼传统金融的改革和转型,加速了宏观金融改革和发展进程;移动互联网金融重塑金融形态。二是建立了互联网金融与传统金融的动态演化博弈模型。经过模型分析,本文主要认为:从短期来看,两者选择竞争策略可以减少损失;从长期来看,两者应该选择合作策略,才能使收益最大化。三是实证分析了互联网金融市场的波动特征。通过建立并比较分析多种GARCH类模型,选出了既简单又能够准确刻画互联网金融市场波动特征的最优模型。通过实证分析得出:互联网金融指数收益率不符合正态分布的特征,且具有明显的ARCH效应;拟合效果最好的模型是t分布的GARCH(1,1)模型。本文对于如何促进互联网金融与传统金融共生融合发展提出了政策建议。即明确双方合作共赢的长期战略选择,相互吸纳,取长补短,提升双方共生系统总收益;合力共建基于大数据技术的新型征信系统,降低发展的信息沟通成本,构建良好的信用环境;加快建立能够适应互联网金融的新监管体制,改革现有监管框架,规范互联网金融市场;坚决打击互联网金融诈骗等“伪互联网金融”,优化双方良性互动发展的金融生态环境。