为了进行CAPM模型在我国的适用性研究,本文对该模型在上海市场进行了实证分析,并试图找出可能影响股票收益率的一系列其他因素,得到的结论为:股东获利能力、公司发展能力、公司长期的偿债能力、短期偿债能力、股权因素对收益率的影响相对较大。首先将样本区间选定为1999-2004年,从沪市中按流通市值将股票排序后随机抽取了100支股票作为样本股,运用BJS方法对收益与风险之间的关系进行回归分析。在求股票组合的β值的过程中,发现组合风险溢价与市场组合的风险溢价成正比,方程的拟合效果较好,β值显著;但随后无论是用2001-2002年,还是2003-2004的数据检验,组合收益率与贝塔值之间的明显的正相关关系消失了,并且贝塔值系数正负不能确定,由此认为在中国市场上进行CAPM模型的检验,其检验结果受样本区间的影响很大。其次,文章采用横截面回归的方法从公司规模,股东情况,股权流通情况,公司长、短期的偿债能力,公司盈利能力,股东获利能力,公司内部风险指标和公司的发展能力几个方面分析了β之外的其他因素对股票收益的影响。由于仅以β作为影响因素的方程的拟合优度,系数的t检验结果都不是很理想,而加入其他因素后,方程的有效性都有了不同程度的提高,说明了这些因素对收益率的有一定的影响作用。这是一次较全面的尝试,希望对其他学者的研究和金融实践有一定的借鉴意义。