企业是社会经济的一种重要的组织形式，企业价值是对企业整体获利能力的反映，企业价值最大化是企业财务管理的基本目标。在本文中企业价值评估的对象是企业整体的内在价值，而企业的内在价值与其未来所能产生的现金流量密切相关的。现金流折现模型是评估企业价值的经典模型，如何正确地定义现金流量，分析其影响因素，对于准确评估企业的价值有着重要的意义。本文在分析现有的价值评估模型的基础上，按照理论分析-实证检验的思路展开，以期科学评估地企业价值。　　 理论分析部分首先对企业价值、自由现金流量等相关概念进行了界定；其次分析了企业价值评估的理论基础，主要包括结构价值理论和市场有效性假设，此理论分析为后文实证检验中以企业的市场价值为参照提供了理论依据；最后结合我国资本市场和企业的实际情况，着重分析自由现金流折现模型中的自由现金流量、折现率、企业连续价值等参数的确定问题。　　 实证检验中，本文选取了70家上市公司作为样本，对其2003年～2008年的财务数据进行分析。在参数的确定中，首先按照历史数据，计算了样本企业的经营活动现金流量和自由现金流量；其次通过线性回归求得每个样本企业的β系数，并通过资本资产定价模型确定各家上市公司的股权资本成本及加权资本成本，并以后者作为折现率。最后根据两阶段的企业价值评估模型对企业价值分别进行评估。通过实证研究，本文得出以下结论：1.本文中现金流折现模型中参数确定方法基本上是可取的，同时认为我国已经具备利用现金流折现模型进行企业价值评估的条件；2.在现金流折现模型中现金流指标的选择问题上，自由现金流量相对于经营活动现金流量更具有优越性，基于自由现金流的现金流折现模型能更准确的评估企业的价值。　　 最后，站在管理者的立场上，分别从自由现金流量和加权资本成本角度提出了价值管理的相关建议。