排污治理是营造和谐生存环境的必然途径,也是当前世界各国共同面临的重要课题。国际经验表明,相比行政命令和税收手段,排污权交易机制更能在保障财富创造的前提下,最大化社会效益。我国从20世纪80年代末就已经在多个省市开展试点,建立了二氧化硫(S02)、化学需氧量(COD)、氮等主要污染物的交易平台。但在试点交易中普遍存卖家稀缺、交易量稀少等交易不活跃现象。为了解决这个难题,政府采取行政“拉郎配”等手段进行推动,这种方式易产生权力寻租,易导致出现市场势力。学术界的研究尚处在探索阶段,这体现为政策建议等浅层研究较多,制度层面的深入研究较少。针对这些研究不足,本研究认为应当采用做市商报价交易制度来完善排污权交易机制,以提升市场交易效率。其原因依赖以下三方论据：(1)根据微观结构理论,排污权二级市场的交易制度未能使价格机制有效调节供求关系,是导致排污权交易市场失灵、流动性欠缺的深层制度性原因。(2)在排污权证标准化水平、专业交易机构参与度均较低的环境下,以集合竞价为主的交易机制缺乏弹性,不利于价格的发现,也无法满足企业的多样化需求。引入专业交易机构——做市商,能够缓解这些弊端。目前我国的排污权交易试点中,排污权交易效率较高的嘉兴市通过排污储备中心储备指标以促进交易的做法就具有做市商交易的影子。(3)做市商作为金融中介提供流动性的价值,在实证研究中已经获得了广泛的支持。国内外许多研究成果均表明,做市商报价交易制度在金融市场上能够显著提升市场交易效率。但是由于排污权交易市场和金融市场固有的差异性,在对待做市商报价交易制度的态度上,坚决不能采用“拿来主义”。这就需要我们明确做市商报价交易的运行机制,深入评价做市商报价交易的有效性及长期演化效率,从而制定恰当有效的做市商报价交易制度以提升市场交易效率。基于此研究目的,本文在研究方法上,构建基于做市商报价交易的三方动态博弈模型研究做市商最优报价的形成机制,通过制度成本模型比较采用做市商报价交易制度的有效性,使用模拟仿真方法分析排污交易市场的长期演化效率。模型推导与仿真研究结论包括：(1)边际信息成本、边际污染治理成本、排污权证的初始分配会影响做市商的报价交易行为,其中边际信息成本、边际治理成本是构成报价价差的核心要素。当信息成本过高、排污权证初始分配极度不均时,会导致市场交易无效率。(2)在大规模市场中,做市商报价交易比竞价交易更能节约信息成本,因此实施做市商报价交易应当首先提升排污企业的交易意愿,这包括有效的市场监管机制、交易的激励机制等。(3)做市商报价交易具有良好的价格发现功能,能够在价格波动剧烈、存在市场势力等多种环境中提升市场流动性。(4)价差的增大会降低系统收益,排污权交易市场中应限制做市商的报价幅度,根据模拟的结果,价差应控制在20%以内。根据模型与仿真研究结论,并借鉴欧美发达国家以及我国银行间债券市场开展做市商交易的经验,本文设计出一套保障做市商报价交易的激励与约束制度。具体包括：做市商的资质制度、做市商的激励制度、做市商的信息披露制度以及做市商的监管制度等,这就为排污权交易市场实施做市商报价交易制度提供了理论依据和政策建议。