近年来随着中国资本市场的波动增大,投资收益的不确定性也随之增加,以分散风险、组合投资为特色的FOF（Fund of Funds）逐渐引起了中国投资者的关注,但是FOF在中国还属于起步阶段的创新型产品,同时大类资产配置本身有其较高的研究要求和渠道要求,对于缺少投资研究支持和相关渠道的中小投资者而言并不友好。因此,如何利用大类资产配置在分散风险的基础上,实现投资收益的稳步增长并使净值回撤得到有效控制,成为众多投资者关注的方向。首先本文介绍了FOF的定义、不同维度的分类和国内外的发展状况,并阐述了流行的资产配置相关模型,接着总结了FOF的发展、资产配置、风险控制等方面的研究。然后本文从投资者的角度出发,构建了Grossman和Zhou基于随机控制组合模型提出的浮动比例的投资组合保险模型,引入了滑动窗口回撤以更加真实地逼近市场投资者的实际投资行为,并使用Cvitanic和Karatzas的研究结论对一维风险资产权重计算模型推广到多维风险资产权重计算模型,从而达到分散投资标的来分散风险的目标。由于滑动窗口回撤需要一定的时间覆盖度,所以在时间覆盖度不足的回测区间,本文基于Va R模型并参考了部分指数编制方案求解得到资产配置的最优权重。本文用一维风险资产和二维风险资产对模型的有效性进行检验,从回测结果来看,使用该模型进行FOF资产配置的投资组合不仅可以减少单资产剧烈波动带来的损失,还把握住了各个资产上涨时的市场机会,然后对市场上的五种大类资产指数进行了资产配置,最后使用这五种大类资产对应的中国指数基金配置了基于中国市场的FOF,其表现优于业绩比较基准,对中国市场的FOF的大类资产配置具有一定的理论指导意义。