随着我国艺术品市场的不断发展，越来越多的机构投资者参与进来，艺术品市场金融化的趋势越来越明显，其中，艺术品投资基金就是其中最重要的一个。由于艺术品的异质性和低流动性，同时艺术品投资所需资金较多，交易成本高并且没有分红，所以艺术品通常被认为是一个高风险的投资领域。但是从基金的角度而言，增加资产的多样性是改善资产组合质量的有效方法。自2009年以来，中国艺术品投资基金进入大规模发展阶段。数据统计显示，2012年全年我国共发行34款艺术品投资基金，发行规模达33亿元。但是，在艺术品投资基金不断发展的过程中，也暴露出了诸多问题，因此，有必要从金融学角度对中国艺术品投资基金的发展现状进行分析，对其投资组合管理和资产配置方法进行改进。这对促进中国艺术品投资基金的进一步发展具有非常重要的现实意义。本文从理论与实证两个方面对中国艺术品投资基金的发展进行研究。理论上，本文通过对艺术品市场的现状、国内外艺术品投资基金的发展脉络，国内艺术品基金的运作模式进行分析，找出其中存在的问题。实证上，本文通过对比分析艺术品市场、股票市场、黄金市场、债券市场的收益、风险、相关性，并运用马科维茨均值——方差模型，构建包括股票、债券、黄金、艺术品的投资组合，得出了在包含艺术品的投资组合中，收益风险状况可以得到明显改善的结论，并通过加入无风险资产借贷得出最优资产配置，以此作为中国艺术品投资基金投资组合管理的指导。最后，根据目前存在的问题，对发展中国艺术品投资基金提出政策建议。