股权激励作为一种长期激励机制,被广泛地应用于国内外上市公司。在学者们的眼中,股权激励是解决公司代理问题的良药,是将人才留在企业的妙招。在美国,大部分上市公司都采用股票期权激励计划。在我国,上市公司也普遍实施了股权激励。自股权分置改革以来,我国上市公司内部治理开始走向规范。2005年12月31日,为了规范上市公司的股权激励计划,建立健全中长期激励制度,进一步完善公司的法人治理结构,证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法(试行)》。从2006年开始,我国上市公司纷纷实行股权激励。然而,市场上出现了一些人为操控的现象。有的上市公司甚至会突然终止股权激励计划。对于这些情况,国内外的众多学者对股权激励的作用提出了质疑,股权激励到底是能够解决公司代理问题还是会带来公司代理问题呢?本文正是基于这些问题,以伟星股份实施的三次股权激励计划作为案例进行具体的分析。本文主要采用了对比分析法和事件研究法来分析伟星股份2006年、2011年和2013年的股票期权激励计划。本文的内容安排为:第1章为绪论;第2章为伟星股份股权激励案例介绍;第3章为伟星股份股权激励计划的具体内容分析;第4章为伟星股份股权激励的市场反应分析;第5章为存在的问题及相关建议。通过第3章和第4章的分析,本文认为,伟星股份的三次股权激励计划都是具有福利性质的,激励条件都不严格。在实施股权激励的过程中,存在人为操纵市场的行为,以使激励对象获得巨大的收益。公司为了达到行权条件,很有可能会出现短期行为。股权激励已经成为高管自利的工具。目前我国上市公司在实施股权激励计划的过程中出现了三大突出的问题:行权条件只使用单一的非市场条件,激励效果会随着激励期限的延长而减弱,公司无法达到行权条件时会终止股权激励。对于这三个问题,本文认为这主要是由外部的制度环境和内部的治理环境均不成熟造成的。因此,监管层应当建立健全监管制度,完善内部治理机制,同时加强对上市公司股权激励的监管。