2010年沪深300股指期货的推出标志着中国资本市场制度的进一步完善。但在经历2015年股市的暴涨和暴跌中,各界开始质疑股指期货对于股市的助涨助跌作用。国际经验显示,股指期货是金融市场不可或缺的有机组成部分,它有助于推进金融市场的协调发展。当前中国股市仍处于市场稳定期,研究股市在暴涨、下跌和平稳期三个不同阶段股指期货与现货的异常波动溢出关系有一定的现实意义,为进一步完善股指期货的交易制度、更好地发挥价格发现、套期保值的功能具有一定的理论价值。本文主要运用文献研究法、实证研究法对沪深300股指期货与现货的波动溢出效应展开细致探讨。论文首先对国内外有关股指期货与现货关系的文献进行了综述,对金融市场波动的特点与影响因素、波动溢出效应机理进行理论梳理。第三章是实证设计,选取2014年12月到2017年1月的股指期货和现货数据为样本,分别从趋势角度、风险角度划分期间来观察市场的纵向变化。同时结合高频与低频数据去观察市场的横向变化,使用动态模型BEKK-GARCH与DCC-GARCH从波动溢出效应、动态相关性两方面来观察沪深300股指期货与现货两个市场的互动变化。结果显示:无论是15分钟还是日数据,股指期货与现货之间表现出长期的稳定关系;股指期货与现货市场既有双向的溢出效应,也存在单向的溢出效应。高频向低频数据的过渡中,两个市场力量的强弱在相互溢出中有所转换,上升暴涨期表现为现货市场转向期货市场主导,下跌剧烈波动期与平稳波动期表现相反;风险划分的两个期间,两个市场存在单边力量占主导的溢出关系,高风险段现货市场占主导,低风险段则表现相反。基于实证结果,就股脂期货基本功能的发挥、交易机制、监管等方面提出相应的建议。