本文从理论和实证两方面讨论货币供应量与经济增长、通货膨胀、资产价格之间的关系,并对我国的货币供应量与经济增长、通货膨胀进行实证检验,结果表明三者之间存在协整关系,并建立VEC模型进行分析,进一步验证了“弗里德曼假说”在我国是适用的。本文的目标是试图从我国实际出发,分析货币供应量与经济增长、通货膨胀、资产价格之间的关系,通过VEC模型分析它们之间在短期和长期的影响关系,为决策部门提供一些参考,保证国民经济健康快速地发展。文章通过对脉冲响应和Cholesky方差分解的分析,结果表明通货膨胀(CPI)在短期内对经济增长(GDP)有一定的刺激作用,但从长期来看,通货膨胀的副作用将逐渐显现出来。反过来,经济增长过快又会造成通胀压力,二者相互影响,只有把二者关系理顺了才会达到“低通胀,高增长”的理想水平。由此看出,通货膨胀对经济增长有一定的促进作用,但通货膨胀发展到一定程度又会阻碍经济的发展,也就是说要抑制过高的通货膨胀是要付出成本的。另外,货币供应量(M2)与通货膨胀(CPI)的相关性较高,从货币供应量的方差分解来看,来自CPI的影响在不同时期贡献不一样,在通货紧缩时期的贡献大于通货膨胀时期的贡献,这说明物价对货币供应量的反应是比较敏感的;GDP对货币供应量的解释在逐渐增强,到第14期已占到了20%以上。这和脉冲分析结果基本一致。另一方面,货币供应量与经济增长相关性很高,从脉冲分析结果来看,货币供应量(M2)的一个冲击,会导致经济增长在前期增长较快,而后逐步回落。这说明我国货币供应量对经济增长存在“托宾效应”。最后,根据理论和实证分析结果提出了相应的政策建议:(1)加强对货币供应量的控制,深入研究影响货币供应量的因素,慎用加息手段,应结合相应的财政政策,严防跨境资本的大进大出,准确把握货币政策调控的方向和力度。(2)改善和加强宏观调控。加大对低收入家庭的补贴力度和对种粮农民的直补力度,让农民在得到实际利益的同时维持粮价的稳定。(3)改进我国物价指数的统计方法。增加透明度,调整方法等相关信息,从而增强货币政策操作的可信性。(4)建立完善的资本市场法规和制度体系,规范证券市场,积极发展金融衍生品市场。(5)政府应该把握总体上的供需平衡,调整结构,让市场机制发挥真正的调节作用。(6)进一步的扩大内需,增加国内投资,减少对出口的依赖。