2015年2月9日中国第一支股指期权——上证50ETF期权开始试点运行,这标志着我国拥有了股票现货、期货以及期权等全线产品,正逐步建立起完整地证券交易市场。期权的非线性损益结构特征使得研究期权定价及风险管理等相关问题对我国金融市场的发展与完善有着重要意义。B-S方程模型奠定了现代期权定价理论的基石,它促进了期权市场及衍生品市场的发展。然而B-S方程中假定隐含波动率为常数这一假设与实际观测的隐含波动率曲面不相符合,之后研究者们都在寻找更加合理的隐含波动率模型,如随机波动率模型、局部波动率模型以及跳扩散模型等等。这些研究都证明了隐含波动率是随时间动态变化的。对隐含波动率曲面的建模一直是现代金融工程的研究热点,其中主要的建模手段有参数以及半参数模型,除此之外,非参数模型也较为常用。对于半参数模型而言,它克服了参数模型中需要固定参数之间关系的预先假设和非参数模型对数据量庞大的要求,因而有着更为广泛的应用。本文基于前人的研究成果提出了一种半参数模型来构建隐含波动率曲面,该模型共包含九个具有现实经济意义的参数,从剩余期限和在值程度两个维度来刻画隐含波动率曲面的特征。本文用2018年实际交易数据来刻画九个参数的时间序列特征,并发现各个参数均具有一定的规律性特征,并采用了依时间顺序进行加权平均的指数平滑法预测方法,发现当平滑参数a=0.5时,二次指数平滑的预测效果优于三次指数平滑。本文利用上证50ETF期权的交易数据构建了每三天调整一次投资组合头寸的基于Delta中性的套期保值交易策略。用指数期权与ETF现货进行动态套期保值模拟。通过研究发现,Delta中性套期保值可以降低投资组合的波动,但是不同策略的套期保值效率有所不同,应当基于标的资产的特有性质采用适当的套期保值策略,才能发挥期权的风险管理作用。