随着我国股权分置改革的完成和股票发行制度的完善,定向增发由于具有发行条件限制少、发行时间短、发行费用低等特点受到越来越多上市公司的青睐。据统计,2016年我国A股定向增发的融资规模达1.39万亿,大约是2006年融资规模的十倍。定向增发按照发行动机通常被分为四种类型:项目融资型、资产注入型、并购重组型、引入战略投资者型。资产注入型定向增发在为企业筹集发展资金的同时,还可以将优质资产注入上市公司,从而减少关联交易以及同业竞争,降低经营成本,提高公司竞争力,所以很多上市公司希望通过资产注入型定向增发促进自身的长远发展。山东如意为了将收购的优质资产注入上市公司,发挥上下游产业链的协同效应,起初欲通过资产重组的方式,实现整体上市。但是由于山东如意的跨国业务所涉及的多为合资公司,国家之间的不同政策给资产重组带来了很大困难,尤其是证监会对重大资产重组“形式上构成借壳上市的,所注入的资产必须在注入方控制下经营满三年”的规定使得该进程受阻。在此背景下,山东如意决定通过定向增发的方式实现优良资产的注入,并且取得了成功。本文将在整体把握资产注入型定向增发特征的基础上,重点研究山东如意的增发案例,认真了解此次定向增发的背景、动机,并从公司资产质量、股东价值以及财务指标三个方面分析资产注入型定向增发给公司带来的经济后果,从而得出的相关结论和建议,以期引导上市公司合理使用资产注入型定向增发这一融资方式,降低融资成本,实现资产整合,发挥协同作用,改善市场业绩,促进上市公司的长远发展。