企业的生产经营活动大都伴随着投资，企业合理的配置资源可以有效提高企业的投资效率。我国的市场经济体系还并不完善，所有权与经营权的分离使得上市公司出现了委托代理和信息不对称问题，当管理层与治理层之间出现利益不一致的情况时，管理层出于私利做出不利于企业价值最大化的投资决策，使企业价值与公司股东利益受损，出现非效率投资。近几年来，中国经济快速增长，越来越多的企业通过并购、自建等方式扩大规模，实施纵向一体化战略，企业通过纵向一体化战略可以有效淡化企业管理层与经营层分离带来的信息不对称问题，纵向一体化战略使得总部获得了信息监督优势，使管理层更好地进行管理决策。自改革开放以来，中国的民营经济已经取得了快速的发展，家族企业在民营经济中也占有很大的比重，研究家族企业的纵向一体化显得尤为重要。由此，本文将通过理论分析和实证分析相结合的方法，研究纵向一体化与投资效率的相关关系，并进一步从家族企业角度出发，研究了纵向一体化与投资效率的相关关系。　　本文在委托代理理论和信息不对称理论的基础上，分别分析纵向一体化对于企业投资效率的影响机制，然后以家族企业为视角，分析企业纵向一体化与企业投资效率的相关关系，并据此提出本文的研究假设。本文以2012年-2016年沪深两地A股制造业上市公司为样本，经过数据筛选后得到3825个有效样本数据，其中投资不足1739个样本，投资过度2086个样本，利用Excel对数据进行整理。借鉴现有理论和研究成果建立模型，借助SPSS20检验纵向一体化、企业投资效率以及家族企业之间的相关关系，并将实证结果进行解读。　　研究表明纵向一体化与投资不足、投资过度均呈负相关关系，说明纵向一体化对企业的投资效率有显著的正向影响作用；纵向一体化与家族企业的交乘项与投资不足、投资过度均呈负相关关系，说明纵向一体化对投资效率的正向作用在家族企业中更明显。通过稳健性检验，上述结论仍然成立。　　通过理论分析与实证研究，提出提高企业投资效率的政策性建议：企业通过纵向一体化方式以内部市场替代外部市场，可以有效缓解委托代理问题与信息不对称问题对公司投资效率的影响，从而提高企业的投资效率；企业可以通过压缩控制链的层级等方式降低企业的代理成本，更好地发挥总部的监督优势，使企业的投资效率得到有效提高。　　本文创新点：　　（1）目前各学者大多从企业经营绩效这一角度考虑纵向一体化的经济后果，企业经营绩效是一个很复杂的问题，影响因素众多，学术界对纵向一体化与企业经营绩效之间的相关关系尚没有形成一个统一的观点，本文以企业经营绩效的一个表征投资效率为角度入手检验纵向一体化的经济后果，拓展以往研究视角，丰富相关文献。　　（2）本文试图从家族企业角度出发，研究企业纵向一体化与投资效率的相关关系，分析所有者与管理者之间的代理问题是否会对企业投资效率产生影响，丰富相关文献。