【摘 要】
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随着国家“走出去”战略的提出和全球制造业瞬息万变的竞争态势,越来越多的中国制造业企业开始走出国门谋发展,加快转型升级的步伐。跨国并购作为走出去的重要方式,中国制造业企业如何通过跨国并购提升国际竞争力,实现经济利益最大化值得探索。在此背景下,本文试图从东道国制度距离视角出发,探讨制度距离对跨国并购绩效的影响及作用机理。本文选取中国沪深A股上市制造业2012年至2020年的跨国并购数据,在梳理国内外相
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随着国家“走出去”战略的提出和全球制造业瞬息万变的竞争态势,越来越多的中国制造业企业开始走出国门谋发展,加快转型升级的步伐。跨国并购作为走出去的重要方式,中国制造业企业如何通过跨国并购提升国际竞争力,实现经济利益最大化值得探索。在此背景下,本文试图从东道国制度距离视角出发,探讨制度距离对跨国并购绩效的影响及作用机理。本文选取中国沪深A股上市制造业2012年至2020年的跨国并购数据,在梳理国内外相关文献的基础上,结合制造业跨国并购特征,运用熵权法计算和分析制造业跨国并购绩效,论证东道国制度距离与跨国并购绩效的逻辑关系,并运用多元回归模型对样本数据进行计量分析和模型检验,得出以下结论:一是跨国并购正向影响并购企业绩效,中长期绩效表现更佳;二是东道国政治制度距离、经济制度距离和文化制度距离负向影响并购企业绩效,抑制企业实现并购目标,增加跨国并购风险;三是海外背景董事正向调节并购企业绩效,弱化制度距离对跨国并购绩效的负面影响;四是并购交易规模、股权集中度和海外背景董事正向影响并购企业绩效。鉴于此,本文对跨国并购从政治、经济、文化层面提出以下优化建议:加强政府协调指导,优化政治风险评估体系;完善境外信息平台,优化对外投资支持体系;重视文化整合,健全沟通机制。
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