投资是企业财务管理的基础，是企业未来发展的直接动力。投资决策关系着企业的融资决策和股利政策。近几年，宏观经济层面上的投资过热，逐渐导致微观层面企业的过度投资。国有企业是国民经济发展的主体，是我国经济发展的支柱。国有上市公司在资源、融资等方面存在优势，导致过度投资问题突出，投资效率低、资源浪费，阻碍企业健康发展。　　本文以代理理论为基础，从委托代理理论、自由现金流量代理成本、负债融资代理成本三个角度出发，并结合我国资本市场自身特点和国有企业发展特点，研究国有上市公司过度投资行为。　　论文以2009-2011年上海证券交易所379家国有上市公司为研究样本，首先通过实证分析证明国有上市公司在整体上存在过度投资行为。主要利用主成分分析获得成长机会，得出最佳投资支出水平，证明过度投资。然后，在此基础上建立模型，通过模型描述及回归检验，得出的主要结论有:负债水平与过度投资成正相关关系，长期借款相对于短期借款来说对过度投资的促进作用更明显;国有股比例不会促进过度投资行为的发生;自由现金流量与过度投资成显著正相关关系，我国股利政策对抑制过度投资作用不明显;政府干预与过度投资成显著正相关关系。最后，根据结论提出对策，以期能抑制国有上市公司过度投资。