本文根据当前人民币不断升值的现状，以及国内通货膨胀压力剧增的背景出发，首先分析人民币升值的概念，引起人民币汇率变动的国内外环境因素，并对人民币汇率的预期走势作出判断分析。当前中国对外贸易顺差不断，积累了巨额外汇储备，本文通过分析冲销干预政策的有效性，分析出冲销干预政策的不完全性与资产价格泡沫的相互关系。一般来说，人民币汇率的变动通过外汇冲销干预，会对国内资产价格产生影响，另外，国际套利资本的流动也会引发国内资产价格的变化。本文在研究的过程中，采用理论与实证分析的结合，从多个方面论证人民币升值与资产价格之间的影响关系。　　 外汇冲销干预的不完全性是导致资产价格变动的因素，当出现升值压力时，货币当局应当根据国际收支的情况，经济发展的水平和货币政策的目标适当选择冲销的力度和幅度，收回适当的流动性，但是政策的不完全性会导致冲销干预的不完全性，进而会导致国内资产价格的变动。对于国际套利资本的而流动，主要是分析预期理论，通过预期理论建立起套利资本对资产价格变动影响的传导途径。　　 最后根据股票市场和房地产市场进行分析，得出这两个市场与人民币汇率变动的关联性，分析资产价格泡沫可能会带来的危害性。并最终提出本文的观点和政策建议。