十八大以来,中国新一轮经济改革如火如茶地进行,而成功的经济改革绕不开资本市场的改革。通过有效引导社会资本流向最能够创造价值的优秀公司,高效运行的资本市场可以有效区别好公司与差公司,这种辨别作用对于提高资源配置效率意义重大。而股价同步性,则被认为是衡量资本市场运行效率的最重要指标之一。股价同步性是表征股票价格同向变动程度的指标,其高低与股价所反映的市场信息和公司特质信息的相对含量密切相关。相比于美、英等发达国家相对成熟的证券市场,许多研究发现,中国证券市场股价同步性更高,这一定程度上反映了我国证券市场效率仍待提高的现状。公司信息环境质量的好坏,最终决定了上市公司股价所反映的公司特质信息水平的高低与否,这进一步对股价同步性产生影响。而本文重点考虑的是,上市公司股权结构中屡见不鲜的两权分离现象如何影响公司信息环境质量、进而影响股价同步性。许多研究表明,通过对股权结构的特定安排,上市公司实际控制人可以获取大于现金流权的控制权,即拥有超额控制权并实现了两权分离。两权分离激励实际控制人侵占小股东和投资者利益,由此引发"堑壕效应",即实际控制人有会有意识地对信息披露时点或内容进行操纵,恶化公司信息环境质量,最终对股价同步性高企起到明显推动作用。除两权分离外,分析师扮演信息传递角色以缓解信息不对称问题并提高公司信息环境质量,所以分析师在公司信息环境的决定中也起到重要作用。与此同时,两权分离与分析师跟进还会相互影响。比如,为缓解信息不对称问题,中小股东和投资者会加大对分析师的需求,更多的分析师跟进所产生监督效应会减少实际控制人信息披露操纵行为,使公司信息透明度有所改善。因此,除研究两权分离和分析师跟进各自与股价同步性的关系,本文还关注这两个变量对股价同步性的交互作用。本文首先对相关文献进行回顾,对两权分离、分析师跟进和股价同步性之间关系的研究进展和研究成果作详细说明,再依据有效市场假说等相关金融基础理论为分析前提,基于理论分析提出本文研究假设,进一步地,本文以2006-2015年我国中小板上市公司为研究对象,对两权分离、分析师跟进与股价同步性三者之间关系进行实证检验,并对两权分离和分析师跟进的交互作用给予符合逻辑及经济理论的分析。除此之外,本文在第四章的最后一节,用两种方法对研究结论的稳健性进行了检验,以保证结论的稳健性。本文得到如下结论:(1)两权分离与股价同步性显著正相关,也就是说当两权分离越高,相应地,股价同步性越高;(2)在从全样本中剔除两权分离度为1样本后,再对剩余样本进行分析,发现结论(1)中的正相关关系变得更加显著。(3)两权分离度与股价同步性关系明显地受企业所有权性质地影响。具体来说,尽管企业国有性质提高了股价同步性,但非国有控股公司中两权分离与股价同步性显著正相关,而国有控股公司中二者关系却并不显著。(4)分析师跟进与股价同步性显著负相关,而且,该负的相关性在非国有企业中有更强的显著性。(5)分析师跟进与两权分离对股价同步性的交互作用回归系数显著,这说明,分析师跟踪人数的上升,对两权分离与分析师跟进之间正相关性有显著的负向调节作用。但在国有企业中,这种负向调节关系较弱。为提高我国证券市场效率,本文在最后一章阐述了相关政策建议。