在信息化时代,创新是企业持续发展之基、市场制胜之道,企业的实际控制人是否进行创新对公司治理与发展方向起着决定性的作用。两权分离现象在企业中普遍存在,终极控股股东以较低的现金流权获得较高的控制权,较小的现金流权可以分散终极控制人的风险,较高的控制权可对企业生产经营进行控制,使得终极控股股东有动机和能力将金字塔底端企业的资源向高端企业转移。企业的技术创新活动存有严重的外部融资约束问题,终极控股股东的这种输送企业资金的能力是否会有益于缓解企业技术创新的资金约束,推动企业进行技术创新?在两权分离度较高的企业,代理问题较为严重。在经济人假设下,两权分离度的存在是否会阻碍企业将现金投入到技术创新项目中?本研究综合采用理论研究与实证研究相结合的方法,对国内外关于两权分离度、企业技术创新、产权性质、业绩偏离、两权分离度与企业技术创新等相关研究成果进行理论综述,为本文的研究奠定研究基础。在文献综述的基础上,首次从内部创新动力和外部创新能力两方面,构建本文的理论基础及理论模型,并提出本文并阐述本文的研究假设。以2010-2015年我国A股制造业上市公司为研究样本,利用统计分析软件STATA12.0对相关数据进行实证分析,探讨了两权分离度是否有利于企业技术创新,最后本文分析了产权性质的调节作用,以及产权性质和业绩偏离的联合情境作用。本文实证结果表明:总的来说,企业技术创新随着终极控股股东两权分离度的提高而减少;民企属性增强终极股东两权分离与企业技术创新之间的负相关系;历史业绩偏离对民营企业属性强化两权分离度和企业技术创新之间负相关关系没有显著的影响,行业业绩偏离度与民营企业属性的联合情境效应对两者关系具有负向的调节作用。本文研究指出普遍存在的两权分离现象不利于企业进行技术创新,为我国未来进行股权分置改革提供一定的参考建议,有助于我国企业更好、更有效地开展创新活动,为我国建设创新型国家提供一定的警示作用。