进入21世纪以来,科技进步改造经济社会的步伐日益加快。科学技术是第一生产力的观念深入人心。随着经济的不断发展和经济结构的不断调整,我国正处在从工业经济时代向知识经济时代过渡的关键时期。在这样一种发展趋势下,我国将不再仅仅是全球中低端制造业基地,而是要依靠技术进步与高素质人才培养逐步向高附加值产业转型;社会中最宝贵的资本也将不再是资金、劳动抑或自然资源,而是智力资本。智力资本概念最早仅是人力资本概念的延伸,随后其内涵逐渐丰富,变为包含人力资本、组织资本和关系资本在内的一个综合指标。它反映的是经济组织所拥有的一种重要的无形资源,决定着经济组织未来的可持续发展潜力。正因为其重要的战略意义,在公司层面、城市层面甚至国家层面,均将智力资本的评估与发展作为一项重要的战略内容。然而学术界对这一概念的讨论尚不深入,相应的实证研究也较为稀缺。从深化智力资本相关研究的视角出发,本文系统梳理了智力资本已有研究,测度了不同层面经济组织的智力资本水平,并考察了智力资本的价值效应。针对智力资本话题的研究现状,本文试图从理论、模型和方法三个角度去深化现有研究,以做出相应的的创新和贡献。在理论层面,本文通过梳理总结智力资本的内涵、测度以及现有的相关实证研究,澄清了相关概念,总结了现有的研究进展。通过构建微观、中观和宏观层面的研究框架,填补了国内研究在智力资本价值效应方面的研究空白,使得智力资本相关研究更为完整、丰富。在模型选择方面,为了更好地刻画实际经济情况并深入探讨智力资本的经济影响,本文引入相应动态模型和带阈值效应的动态面板数据模型。这在研究范式上推动了智力资本研究的发展。在估计方法选择上,在提取因子、确定因子个数时,有别于传统的主成分方法,本文进一步使用最新的动态因子模型和相应的检验方法来确定动态因子个数;在估计动态面板数据模型时,为克服可能的弱工具变量问题,使用了最新的因子GMM估计思路。在估计带阈值效应的动态面板数据模型时,同样需要使用相应的阈值估计方法。模型设定和估计方法上的进步,有助于深化关于智力资本的实证研究。本文通过在公司、城市和国家这三个不同层面的智力资本研究,得到了以下主要的研究结论。在公司层面,本文使用了上市公司1999-2011年度微观数据,以手工整理的人力资本变量和组织资本变量来衡量公司智力资本水平。基于系统GMM估计和工具变量估计得到的结果显示:公司人力资本水平的提高不会促进公司当期价值的改善;公司组织资本水平对公司价值的影响存在明显的滞后效应,当期为负下一期为正。这一研究发现,说明目前我国上市公司中,存在着“管理”的重要性高于“人才”重要性的现象。在城市层面,基于我国289个地级市2000-2014年的面板数据,本文构建了城市智力资本变量,并对主要城市智力资本进行了排名比较。基于因子的GMM估计结果发现,城市智力资本对城市经济增长有着显著的正面影响,且在大中型城市和服务业比例较高的城市,这种价值效应尤为显著。分项来看,城市人力资本的作用发挥尚不明显,主要起作用的是城市组织资本与城市关系资本。在国家层面,使用我国与主要OECD国家2000-2013年的面板数据,构建了各国的智力资本变量并进行相应比较分析。研究发现,我国智力资本水平落后于OECD国家的主要因素在于人力资本水平。同时,由于智力资本对经济的促进作用存在阈值效应,我国智力资本的经济增长作用,也要落后于主要发达经济体。