水务是事关经济社会、国计民生的最基本公共服务行业之一。近年来大量企业投身环保水务行业之中,导致环保水务企业兼有传统工程建设企业与新型高科技企业两种特点。从2014年以来,环保水务企业纷纷大力开展一类新兴的PPP重资产项目,该类项目虽然在运营期给水务企业带来不菲的收益,然而该类项目具有重资产性质,随着水务企业中该类重资产型项目占比越来越大,给水务企业带来逐渐加大的利息支出和融资压力等多种不利影响,逐步将水务企业纷纷带入重资产运营的境况之中。在大多数企业仍然满足于依赖重资产业务拉动企业规模扩张时,2017年北控水务开始向轻资产企业转型。这可以看作是环保水务行业中轻资产运营模式转型的先行者,然而这一举动并没有引起多数环保水务企业的注意。2018年,外部环境因素影响使得PPP重资产类项目发展变得十分艰难。而市场环境的突变使得重资产运营的企业纷纷受到业绩上的大规模毁损,重资产运营模式的各种隐患充分暴露出来。环保水务企业何去何从,重资产业务模式未来如何发展,是否要转型轻资产运营模式,转型后会如何,成为水务企业高度关注的热点问题。本文选取了碧水源作为研究案例。作为环保水务行业中具有鲜明代表性的碧水源,从2015年开始大规模引入重资产项目业务,导致逐渐走向重资产运营,直至2018年重资产运营遭遇挫折。2019年碧水源正式开始了轻资产运营模式转型,转型至今已经过2019、2020年近两年时间。碧水源在2018年末属于资产结构较“重”的企业,与行业内多数环保水务企业一样,业绩深受重资产PPP类项目业务的影响,而碧水源在2019年率先提出开始轻资产转型。因此,碧水源对于环保水务行业的轻资产运营模式转型具有很强的代表性。对企业轻资产运营模式转型前后绩效的研究,探究其轻资产运营模式转型给企业经营绩效带来的变化,具有很大意义。在对国内外关于轻资产运营模式转型的各种理论要点以及实证分析阅读、汇总的基础上,本文对轻资产运营的概念进行了定义。选取了轻资产度指标作为衡量企业资产结构和资产质量的指标,并以该指标为依据设置了对照组。从碧水源轻资产运营模式转型的动因和手段两方面加以分析,在摸索中逐渐还原碧水源轻资产运营模式转型的背景及流程。本文最主要的部分在于通过对碧水源轻资产运营模式转型前后主要的财务数据和财务指标进行变动趋势纵向分析及与对照组企业上海环境的横向对比分析,并结合碧水源所处行业的行业特点、碧水源业务特点、以及政策背景等一系列环境因素,探讨碧水源轻资产运营模式转型过程中的得失之处,从绩效角度对碧水源轻资产运营模式转型的财务后果做出了综合分析与评价。并进一步给碧水源轻资产运营模式转型提供可行性建议,整理了碧水源轻资产运营模式转型可能给环保水务企业带来的启示。希望本文的研究能为对轻资产运营模式转型感兴趣的企业,特别是环保水务企业提供一定的参考。