近些年,中国经济体制改革已经步入深水区,金融去杠杆也处于关键阶段。在此背景下,宏观经济的下行压力逐步增大,从而使企业的平均融资成本有所增加。同时,随着经济形势的变化,我国的实体经济面临着更大的挑战,迫切需要企业进行资产配置的优化和提高自身的抗风险能力,企业融资约束增大。2018年并购市场遇冷,融资支付成为市场的瓶颈。中国证监会将定向可转债推行为一种新的并购支付方式,以促进各类企业的兼并重组,扩大规模。新劲刚是我国首个采用可转换债券进行收购、融资的上市公司。本文综合采用文献资料调查和个案研究的方法,对新劲刚并购宽普科技的个案进行了探讨。首先,对本文的选题背景、意义、研究状况、研究的创新与局限性进行了阐述。其次,对并购双方及并购交易进行了简要的介绍。再次,对新劲刚与宽普科技的合作方式进行了讨论,并从主要因素、可转债的配套融资优势以及并购后的市场影响等方面进行了研究。在并购的付款方式方面,本文着重分析了并购政策、并购目的、财务状况、股权结构、税务政策等;在并购支付方式上,本文则重点分析了“现金+股份+定向可转债”的优势和科学性;在此基础上,运用事件分析方法与财务指标相结合,对新劲刚的营销效果进行了分析。最后,通过对上述问题的分析,提出了相应的优化对策,建议有关部门完善可转换债券的配套制度,以及在并购中引入可转换债券的混合支付方式等。当前在并购支付领域中,定向可转债仍然属于一种新兴事物,其实践运用及相关法律体系建设仍然处于起步阶段,发行门槛和条件也没有统一和明确的规定。然而根据现有情况,目前,中国证监会正在大力推进可转债在企业并购中的运用,结合其自身的性质与特点,以及对其未来转股的期权价值,可以预见,它将会得到证券发行商和投资者的广泛关注和欢迎。据此,本文以新劲刚并购宽普科技为例,可以为其他上市公司在未来的并购中使用这种支付工具提供一定有益借鉴。