【摘 要】
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近年来我国A股市场上并购重组愈发活跃,而并购重组中标的资产估值水平一直以来都是各方关注的焦点,标的资产估值水平的影响因素也成为学术界研究的热点问题。在进行并购重组时,交易双方往往签订未来业绩承诺与补偿协议;现在,这种业绩补偿承诺在市场上已经被普遍使用,用以保护中小股东的利益。而业绩承诺与补偿协议对标的资产估值的影响机制,则是本文的主要研究课题。本文以2008-2014年经证监会批准的上市公司并购重
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近年来我国A股市场上并购重组愈发活跃,而并购重组中标的资产估值水平一直以来都是各方关注的焦点,标的资产估值水平的影响因素也成为学术界研究的热点问题。在进行并购重组时,交易双方往往签订未来业绩承诺与补偿协议;现在,这种业绩补偿承诺在市场上已经被普遍使用,用以保护中小股东的利益。而业绩承诺与补偿协议对标的资产估值的影响机制,则是本文的主要研究课题。本文以2008-2014年经证监会批准的上市公司并购重组为样本,对标的资产估值水平与承诺业绩增长率、补偿方式之间的关系进行实证研究。在实证部分中,本文按估值方
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零售业是连接生产者和消费者之间的桥梁,与人们的日常生活息息相关,直接或间接地影响了我们的日常生活方式和消费习惯。近些年来,我国零售业发展迅猛,在国民经济中的地位不断上升。根据国家统计局数据,我国社会消费品零售额占GDP比重从2005年的36.1%增长至2015年的44.5%。但是随着市场竞争的加剧,尤其是在国外大型零售商纷纷进入中国市场后,国内零售商之间常采取“低价策略”吸引消费者。此举大大地降低
信息技术不断发展的背景下,电子商务应运而生,传统企业的经营模式也逐步向无纸化、扁平化、信息化转变,相应的企业财务工作也出现翻天覆地的变化,原始的手工做账、纸质原始凭证逐渐被金蝶、用友等财务信息系统以及电子发票等原始单据替代。信息化时代的种种变化,使得审计工作面临的风险显著提升。尽管国家对电子商务的发展表现出大力支持,并在2018年通过了《电子商务法》,但由于电子商务行业发展的快速性与法律效力的滞后
资产证券化诞生于二十世纪七十年代的美国,这项融资创新工具优势明显,可以根据企业融资需求以及行业特点设计产品,因而在资本市场得到了广泛的运用。我国资产证券化从2013年起步,伴随国家政策的大力支持以及金融市场的逐步完善,2015年证券化产品实现了突破式发展,目前已达到万亿规模。资产证券化通过基础资产的重新整合降低综合融资成本,同时帮助企业盘活流动性资产改善现有的资本结构,越来越多的企业选择这种工具进
在互联网时代的影响下,我国经济形势已经不同于往年快速增长的态势,零售行业也在发展的过程中遇到了困境,传统零售商业模式难以满足社会发展需要,在我国传统零售企业发展举步维艰之际,以大数据驱动的“新零售”优势明显,对提升企业综合竞争力和经营效率贡献突出。“新零售”将代替传统零售模式,成为商业领域的一种新常态,这是对传统零售行业的转型和升级。不少传统零售企业在新环境下盲目跟从转型,没有找到适合自身发展的路
随着经济社会的发展,企业尤其是小微企业对于资金的需求与日俱增,一方面这种需求量的增长为社会发展注入了新的能量,带来了新的活力;另一方面小微企业的发展也为经济社会带来了新的困扰。在财政政策收紧的情况下,这样小规模或者高度敏感的行业很难从商业银行等大型金融机构获取所需资金,资金的缺乏致使他们举步维艰,而小微企业往往才是一个社会能良性运作的基础。小微企业的困境反映出的是一个社会运转的困境,当他们很难从常
机械式变速器因其结构简单、工作可靠和成本低等特点,深受消费者与企业青睐。同步器作为机械式变速器的核心部件,对换挡平顺性和驾驶舒适性有着重要影响。本课题以某单锥面锁环式同步器为研究对象,针对同步器的结构复杂、换挡时间短暂,难以通过试验获取各参数对换挡性能的影响,提出利用虚拟仿真分析技术,采用动力学分析、有限元法和结构优化设计相结合的方法,对汽车同步器的设计参数进行研究,以达到提高同步器的换挡性能。本
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水稻土淹水后,由于受热力学原理控制从而发生着一系列的化学及生物学反应,其中Fe(III)还原过程是厌氧环境下电子传递链末端最重要的过程。淹水水稻土中的异化铁还原过程是微生物介导的生物化学过程,对有机污染物的降解、重金属的还原和沉淀、放射性物质的迁移转化和抑制甲烷的产生具有重要作用。铁是土壤中氧化还原敏感金属,由于根系的存在,根际被认为是铁生物地球化学循环的关键区域。根际是水稻根系和土壤紧密接触的特
我国正处于经济结构调整转型期,近年来并购作为企业外延式发展的重要手段,中国并购市场呈现出了井喷式发展。经过上市公司的实践表明并购能使企业凭借现有的资产规模在较短时间内得到快速增长,但也刺激了一些上市公司利用并购交易进行投机。在回顾了已有文献和理论研究成果后,本文建立和优化了企业并购绩效评价模型。以事件研究法和会计指标研究法相结合的方法,全面区分以企业并购公告日后的累积超常收益率评价的短期并购绩效和