移动互联网的飞速发展给人们的生活方式带来翻天覆地的变化,如今消费者利用手机、平板电脑等移动设备便可以随时随地聊天、办公、阅读、购物等。大众生活方式的改变促使各行各业和移动互联网融合,企业通过移动互联网发掘新商业领域、提高经营效率,商业模式由此发生变更。然而,伴随着移动互联网企业的快速发展,市场竞争日益激烈,为了获得外部资金支持、实现规模扩张,移动互联网企业在资本市场上日趋活跃,其参与的融资、并购等市场交易活动与企业估值密不可分。此外,一些上市移动互联网企业的股价波动剧烈,其真实价值值得探究。基于移动互联网公司的特点,本文分析了传统估值方法在移动互联网公司估值中的局限性,引入了一种更适合移动互联网企业的估值方法——用户价值估值法。首先梳理了现有的用户价值视角下的估值模型;其次结合移动互联网业务模式的特殊性,引入活跃用户、用户粘性和两阶段成本等指标修订估值模型;最后计算出案例企业的估值结果以验证改进后的用户价值估值法的合理性及适当性。移动互联网与购物融合产生了电子商务,一些新型电子商务平台顺势而生。本文以电子商务公司拼多多为例,将2019年12月31日定为评估基准日,应用传统的收益法、市场法以及新型的用户价值估值法对拼多多进行价值评估,比较不同方法下的估值结果。最后结论如下:收益法与市场法下的估值结果均与拼多多的内在价值差异较大,而用户价值法的偏差率在合理范围内。本文因此认为,改进后的用户价值估值法适用于移动互联网企业价值评估。本案例进一步证实了用户价值法的可行性,为日后的移动互联网企业估值工作提供了一定参考。