高管集体离职现象一直以来都是中小板和创业板的焦点。纵观资本市场,突发性的高管集体离职,无论对上市公司的经营管理还是二级市场的股价表现,都有明显的负面影响。尤其是高管辞职套现行为涉及股市长远发展,如果长期不处理,很有可能会导致十分严重的社会问题。高管离职套现问题已经变得日益严峻,而风险投资(也称创业投资,Venture capital,VC)为了保证自身的权益一定会对被投公司进行监督和指导,其中变更被投公司高管团队成员是监督手段之一。研究表明风险投资不仅为企业带来股本资本还会提供咨询服务、监督、价值增值服务等。具体而言,风险投资参与被投公司的治理路径有两条:一是参加股东大会行使股东权力,二是派员进入董事会行使董事权利。其中风险投资派驻董事参加投后管理,可以对目标企业的管理层起到积极的监督作用。这是因为不同于独立董事的聘任机制,由风险投资派驻的董事(简称VC董事)不会受到管理层的制约,他们的监督动机更强。本文以风险投资的治理作用作为切入点研究风险投资、派驻董事对高管离职的影响,以期发现风险投资及其派驻的董事能够从内部缓解高管主动离职套现现象即抑制高管的主动离职,同时能够解聘经营不善的高管即增加高管被动离职率。本文以2004-2016年期间在我国中小板和创业板上市的公司为研究对象,主要采用倾向评分匹配法(PSM)为具有风险投资背景的公司匹配一组没有风险投资参与的公司。结果表明:第一,风险投资的参与和VC董事都会影响董事长的离职率,而不会影响总经理的离职率。第二,风险投资的参与和VC董事都会提高董事长被动离职率,抑制董事长主动离职率。第三,与国有企业董事长离职相比,风险投资对非国有企业董事长离职的影响作用更强,但是VC董事对国有企业董事长离职和非国有企业董事长离职的影响程度是一样的。第四,非国有背景风险投资和国有背景风险投资都能提高董事长的被动离职率。非国有背景风险投资能够抑制董事长主动离职,而国有背景风险投资对董事长主动离职无显著相关关系。研究为风险投资在中国资本市场发挥了治理作用提供了实证支持和新的研究方向,丰富了风险投资及其派驻董事的文献,同时为我国促进风险投资行业的健康发展提供了建议。