近年来,国家出台了一系列的政策推动公用事业改革的加速进行,以期建立多元的产权结构,促进我国公用市场加速实现投融资渠道多元化并且大力发展行业的投资竞争机制、投资约束机制和风险机制,以利于公用行业进一步走向市场,形成产业化格局。一方面,多种资本通过并购大举进入公用行业,原始行业背景的不同和对公用行业本身具有的稳定收益的期望使得在并购过程中方法运用较为简单粗放;另一方面,公用行业企业及其主管部门缺乏市场经济竞争经验和迫于企业改制的时间压力,在实际操作中,并购双方对并购的目标、评估方法、风险预测及结果的估计也多有简单化,目前还不能完全满足实际的需求。本文在分析研究国内外有关企业并购的理论基础上,结合国内公用行业企业并购的实际情况,分析出对公用行业企业并购成功有重要影响的若干关键因素,并以这些因素为基础选取了以下几个问题行研究,其方法和结果如下:1、对公用行业并购评估方法进行分析并就竞争的不确定环境下的适用评估方法进行了分析和研究。2、在对现有风险评价方法进行分析的基础上结合公用行业企业并购所涉及内生和外生性风险系统,并在此基础上运用模糊数学理论与灰色系统决策理论构建了风险及决策模型。并运用该模型对某企业进行的实际公用行业企业并购案例进行了决策计算,其结果有力地帮助企业进行了决策。3、对于公用行业企业并购并购协同价值,本文根据内部计算模型和外部计算模型提出了综合计算模型,并针对当前公用行业企业并购中出现的两类不同的主动并购方企业:行业内企业和非公用行业企业进行的并购,以实际项目的并购结果进行计算,从结果可以看出:兼并公用行业企业,并购方会获得相对于其他行业更稳定的现金流从而取得财务协同价值,这也正是行业内许多并购发生的动因;如果并购方为同行业企业,则有助于先进生产管理能力的扩散和产生规模效应。对处于被并购方的公用行业企业,如果并购方为同行业企业,则有可能获得生产经营能力的提升,更多地获取经营和管理协同价值,如果并购方为非同行业企业,被并购方获得的协同价值可能偏重于战略能力的管理协同价值。